Hoe bepaald de Informal zijn aandeel in de zaak?

[Gast Verwijderd account]

Wij hebben in de afgelopen 2 jaar een zeer succesvol concept gelanceerd in de branche van de reklamefotografie. In een dalende markt zijn wij alleen maar groeiende! We zijn nu in een fase beland dat we 3 dingen moeten realiseren: vervangingsinvestering, uitbreidingsinvestering en versterking van de kaspositie.

 

Maar dat gaat nu net ff niet lukken. Er wordt nog geen winst gemaakt, maar ook geen giga-verliezen. Zeg maar dat we break-even draaien. Extra geld is meer dan welkom. We denken er dan ook aan een informal investor te zoeken die wil participeren met ca. € 100.000,-

 

Hoe wordt nu bepaald hoeveel aandelen hij/zij verwerft in de BV? We hebben een beetje eigen vermogen (ca. € 20.000,-), de overige waarde in het bedrijf zijn merknamen, het concept en de ontwikkeling van een eigen software-pakket (afronding einde zomer dit jaar).

 

De onderneming wordt geleid door 2 stevige ondernemers, die elkaar aanvullen en versterken.

[Nils de Witte]

Het is niet erg moeilijk.

 

Wat is de onderneming nu waard? Neem daarin mee, wat er aan tijd en geld geïnvesteerd is en wat de winstpotentie van de onderneming is. Let wel, het betreft hier een marktwaarde. Je waardeberekening moet vergelijkbaar zijn met wat een eventuele koper nu bereid zou zijn om voor je ondernemeng te betalen, of wat je zelf zou willen betalen om je in te kopen als de onderneming nog niet van jouw was.

 

Voeg daarbij wat jullie als ondernemers zelf nog gaan investeren (meestal tijd. Als je hard werkt voor een laag salaris, mag je dat als investering zien).

 

Stel je komt uit op een "huidige marktwaarde" van 4 ton euro en een investeerder investeerd 1 ton euro (geheel risicodragend) dan zou die investeerder recht hebben op 20% van de aandelen in de nieuwe situatie.

 

Wat je daarvan afwijkt is onderhandeling. Meestal accepteren investeerders een wat lager percentage als waar ze "recht" op hebben. Als de investeerders vinden dat je je eigen onderneming of het toekomst perspectief te rooskleurig inschat, wordt er gewerkt met prestatie constructies. Als je beloftes uitkomen houd je veel aandelen, komen ze niet uit, dan hang je.

 

Het heeft mijn persoonlijke voorkeur redelijk te zijn in je waardering. Je krijgt misschien niet het onderste uit de kan, maar het is wel beter voor de samenwerking.

 

Vriendelijke groeten,

Nils de Witte

 

 

[Arjan]

 

de winstpotentie van de onderneming.

 

Sorry voor mijn eigenwijsheid, maar winstpotentie zegt niets.

Winst wordt voor een groot deel beïnvloed door fiscale faciliteiten als bijvoorbeeld afschrijvingen. Indien de onderneming niet kapitaal intensief is, is winst wel een goede basis voor een waardering.

 

Indien er wel geïnvesteerd wordt in vaste activa maar ook in werkkapitaal (wat gebruikelijk is voor een groeiende onderneming) kan beter gekeken worden naar vrije geldstromen. Vrije geldstromen zijn de middelen welke vrij uitgekeerd kunnen worden aan de verschaffers van vermogen (zowel vreemd als eigen).

 

Wat is de waarde van een onderneming die jaarlijks 100 winst maakt maar dit bedrag ieder jaar moet investeren om dezelfde winst te kunnen realiseren?

 

 

 

[Nils de Witte]

OK Arjan, je hebt helemaal gelijk. ;) Ieder zijn vak he!

 

Groeten,

Nils