Als ondernemer zul je ongetwijfeld jezelf met enige regelmaat afgevraagd hebben: “hoeveel zou mijn bedrijf eigenlijk waard zijn?” Een vraag die een antwoord vereist, als er daadwerkelijk plannen ontstaan waarbij die waarde van belang is. Denk daarbij niet alleen aan de verkoop van je bedrijf, maar bijvoorbeeld ook aan: een investeerder binnenhalen, personeel medeaandeelhouder maken, een compagnon uitkopen of zelf uitgekocht worden. Allemaal momenten waarop de waarde van je bedrijf, of jouw aandeel daarin, ineens zeer relevant wordt. Dus, in de advies-zonder-woordenboek stijl die je mag verwachten van mij, hieronder een intro in bedrijfswaarde. Ooit Ooit was een bedrijf waarderen vooral een blik in de cijfers van de recente geschiedenis van het bedrijf. Er was nog geen online wereld, en ondernemingen konden jaren achtereen een zeer voorspelbare winst laten zien. Als er in en rond het bedrijf niet zo gek veel veranderde, dan kon je als taxateur met aan zekerheid grenzende waarschijnlijkheid prima een prijskaartje aan een onderneming plakken door te kijken naar de bezittingen en schulden op de taxatiedatum en de winst van de voorgaande jaren. Zonder gekkigheden, was dat immers wat de koper van de onderneming kocht: bezit min schuld + een voorspelbare winst. En met voorspelbaarheid ontstonden legio ‘kort-door-de-bocht’ waarderingsmethodes. We hebben allemaal wel eens gehoord of gelezen over “2x de jaaromzet” of “4x de brutowinstmarge”. Bedrijven waarderen met een natte vinger in de lucht en op een bierviltje in de kroeg. Sommige methodes, vooral x maal de omzet, zijn vooral heel erg vastgeroest geraakt bij ondernemers zelf. Winst Maar uiteindelijk draait het natuurlijk allemaal om winst. Immers, winst zorgt ervoor dat jij als ondernemer je brood kunt beleggen en heel veel winst zorgt ervoor dat je als ondernemer je brood heel dik kunt beleggen. En aangezien je je arbeidstijd maar 1 keer kunt besteden, is het ook leuk als je naast een fatsoenlijk salaris uit je bedrijf wat meer winst overhoudt, de overwinst. Overwinst is wat ervoor zorgt dat je bedrijf verder kan groeien door dit terug te investeren in de onderneming. Of overwinst is wat ervoor zorgt dat je eerder kunt stoppen met werken, moeilijke periodes (zei daar iemand Covid?) doorstaat of een erfenis opbouwt voor je kids of je kinderen zonder schulden kunt laten studeren. En overwinst is voor de koper van je bedrijf de sleutel tot een mooie koopsom. De geldboom en je buren Want wat zegt overwinst voor de koper van je bedrijf? Zie je bedrijf als een geldboom in je tuin en je buren als gluurders met een bijzondere interesse in geld verdienen. Zij zien jou elke dag 200 euro van je geldboom plukken, terwijl de geldboom zelf ook nog eens gestaag groeit elk jaar. Zij weten dat jouw kosten van levensonderhoud zo’n 100 euro per dag zijn. Dus zij weten ook dat jouw geldboom per dag 100 euro overwinst oplevert. Stel nu dat zij aan jou vragen: “goh, wat moet die boom kosten?” Dan denk je toch ook niet in termen van (365 dagen maal 200) omzet?! Dus “Geef maar 73.000 euro” zou wel een erg dom antwoord zijn. Dat is hooguit wat je er in 1 jaar afhaalt. Het zegt niets over de verdere toekomst, de groei van de boom, hoeveel eurobiljetten er al in hangen, etc. Nee, je wilt een koopsom bepalen die recht doet aan een aantal uitgangspunten: Hoeveel haal ik zelf elk jaar aan overwinst van de boom af; Hoeveel kan ik daar, rekening houdend met inflatie, elk jaar van kopen? Als ik nu ineens geld ontvang voor de boom, wat ga ik daar dan mee doen en wat levert herinvesteren mij op? Hoeveel hangt er aan euro’s in de boom op de dag van de verkoop? Heb ik de financiering op de aanschaf van mijn boom zelf al afbetaald? Zo nee, wat staat daaraan nog open en nemen de buren die schuld over? Je ziet, het is geen simpel gegeven als 1 x de jaaromzet. Wat wel simpel is, is beseffen dat we in het MKB (met name de K) geen Adyens zijn, geen Ubers, en maar zeer zelden (dûh) unicorns. Groeiende omzetten en/of een groeiend klantenbestand zeggen in de K van het MKB vrijwel niets over je bedrijfswaarde. En wat ook simpel is om te begrijpen: als ik 1 miljoen omzet heb en ik heb 1 miljoen aan kosten, dan verdien ik niks. Dan is mijn bedrijf dus niet 1 miljoen waard, maar waarschijnlijk weinig tot niks. En nee, je merknaam of goede reputatie vertegenwoordigen op zichzelf geen extra waarde. Die extra waarde blijkt namelijk uit je …. Winst. Precies! Als je bedrijf goed bekend staat dan zal dat terug te zien zijn in je cijfers, zeker ten opzichte van je concurrenten. Winst van toen, winst van de toekomst Waar vroeger de winst uit het verleden eenvoudig als maatstaf werd gehanteerd, is dat allang achterhaald. De koper van jouw bedrijf koopt niet wat jouw bedrijf in het verleden heeft gepresteerd. Je bent niet Al Bundy die tot ver in zijn midlife crisis bleef roepen dat hij ooit four touchdowns in a single game scoorde. Kopers kopen jouw toekomstige winst en dus werken we met prognoses. En om prognoses verdedigbaar te maken, verricht je onderzoek en kijk je naar resultaten uit het recente verleden. Daarna trek je de lijn naar voren door, waarbij je ook eenmalige invloeden, zowel negatief (denk omzetverlies door covid) als positief (bijv. loonsubsidie door covid), verwijdert uit je berekeningen. Ken een redelijk salaris toe voor het bestuur van de onderneming en voilà: De genormaliseerde, geprognosticeerde winst voor belasting. In feite de opgeschoonde variant van jouw gepluk aan je geldboom gedurende een jaar in de nabije toekomst. Je komt het wel eens tegen als EBIT (winst voor belasting en rente) of EBITDA (winst voor belasting, rente, afschrijvingen op vaste en immateriële activa). Wij noemen het hier gewoon overwinst. X maal de overwinst En dan wordt het tijd om de vraag te beantwoorden: “hoeveel maal die winst wil ik vandaag ontvangen, zodat ik met een goed gevoel en financiële onderbouwing mijn geldboom aan de buren verkoop”? Dat ligt ergens tussen de 1 en 8. Hoe betrouwbaarder de prognoses, hoe stabieler de onderneming, hoe ouder het (gezonde) track record, hoe groter de winst, hoe ‘plusseriger’ alle cijfers; des te groter de factor (ook wel multiple in jargon). Marktonderzoeker Brookz geeft elk half jaar de cijfers per (grove) sectorindeling. Houd er daarbij wel rekening mee dat voor kleine bedrijven vaak een beduidend lagere factor betaald wordt dan voor bedrijven met winsten vanaf 250.000 per jaar. Als je voor de sector van jouw bedrijf bijvoorbeeld 5 als gemiddelde afleest, ga er dan vanuit dat er zeker een punt afgaat als jouw onderneming een winst onder 250.000 maakt. En nee, dit is niet Amerika en dus zijn multiples van 8 en hoger geen regel. De invloed van bezittingen en schulden De koopsom kan verder natuurlijk nog verhoogd worden met de waarde van bezittingen. Als ik een machine in mijn bedrijf heb van 400.000 marktwaarde die voor 300.000 op de balans staat, dan wil ik bij de verkoop die stille reserve van 100.000 natuurlijk ook ontvangen van de koper. Maar als de koper de lening die ik nog op de machine heb zitten van 100.000 euro ook overneemt, dan is de machine zelf voor hem per saldo niets waard. Ik kan als verkoper wel stellen dat die machine 400.000 waard is, maar de winst die ik maak met mijn bedrijf – waarop de koopsom gebaseerd is – vereist nu eenmaal die machine. Stel dat ik die machine voorafgaand aan de verkoop van mijn bedrijf verkocht zou hebben? Leuk, dan ontvang ik 400.000 euro. Niet leuk, want nu heeft mijn bedrijf geen machine meer en ligt de boel stil en verdien ik niks. Dan haakt een koper natuurlijk ook af. Dus schulden gaan van de koopsom af en bezittingen tel je er alleen bij op voor zover die bezittingen meer waard zijn dan waarvoor ze in de boeken staan (stille reserves) of als het om bezittingen gaat die niet per se nodig zijn voor het verdienen van je winst. Dus wat gaan we niet meer doen? Een prijs voor je bedrijf bepalen op basis van enkel omzet of afzet; Roepen dat je merknaam/idee/locatie/etc. heel veel waard is; De waarde van alle bezittingen lukraak optellen bij de koopsom; 8 of meer keer de winst als koopsom hanteren, omdat je dat overal tegenkomt op internet. Wat wel? Bepalen wat je genormaliseerde, verwachte winst is voor de komende jaren met onderbouwing; Je verdiepen in de gegevens van je sector en een redelijke factor maal winst bepalen als koopsom; Stille reserves optellen en schulden aftrekken. En als ik dan toch in de kroeg zit en op een bierviltje iets wil berekenen met een natte duim in de lucht over hoeveel mijn bedrijf wel niet waard is? Als je te veel bier op hebt en je wilt pochen, dan reken je 7 keer de jaarwinst uit. Ben je wat bescheidener is zit je aan de borrel met iemand die vast wel iemand kent die mogelijk een bod zou willen doen? Hou het wat reëler en reken bijvoorbeeld uit “tussen 3 en 6 keer de jaarwinst” cash and debt free. Dus vrij van overtollige banksaldi en schulden. (dan klink je meteen ook als iemand die er verstand van heeft). Dat jullie bierviltjes maar allemaal veel te kort mogen zijn voor de rekensom!

Beste forumleden, Ik en een goede vriend hebben plannen om een VOF op te richten voor ons bedrijf. Momenteel ben ik aan het rondkijken op internet en overweeg ik om een BV op te richten en deze vervolgens te laten fungeren als Vennoot in de VOF. Graag zou ik jullie advies willen inwinnen over de haalbaarheid en de fiscale consequenties hiervan. Hebben jullie ervaring met het oprichten van een VOF met een BV als Vennoot? Zou dit een verstandige keuze zijn gelet op onze bedrijfssituatie? Welke belastingen moeten we in dat geval betalen? In ons eerste jaar verwachten we ongeveer 20.000 Euro winst te maken, waarbij we de winst op een 50-50 basis willen verdelen tussen de vennoten. Is het financieel gezien verstandig om de BV als Vennoot te betrekken in plaats van mijzelf persoonlijk? We zijn ons ervan bewust dat dit complexe materie kan zijn en dat er diverse factoren kunnen meespelen bij het nemen van een weloverwogen beslissing. We waarderen jullie inzichten en ervaringen op dit gebied enorm Alvast bedankt voor jullie waardevolle bijdragen en hulp. Ik kijk uit naar jullie reacties. Met vriendelijke groet, Colin

1. Bedrijf is pas paar maanden oud, hoe waardeer je zo'n bedrijf op waarde. 2. Aandeelhouder is ook bestuurder nu, van 2 gaan we dan naar 1 bestuurder.

Beste forumleden, Ik zet met de volgende uitdaging. Per 1 juni 2022 heb ik mijn aandelen in de werk BV verkocht aan mijn compagnon. We hebben allebei een persoonlijke holding, met hierboven een tussen holding waar we met beide holdings ieder 50% aandeelhouder van waren. Ik heb dus mijn 50% in deze tussenholding verkocht aan mijn compagnon. In de tussentijd heeft compagnon een tweede werk BV opgestart, gezien het feit dat er nogal wat schuld zit in de eerste. Deze schuld bestaat voor het grootste gedeelte aan uitgestelde loonheffing en BTW (veroorzaakt door de uitstelregeling tijdens Corona waar we gebruik gemaakt van hebben). Gezien de hoogte van het bedrag, hadden we afgesproken dat compagnon het bedrag in 36 termijnen zou aflossen. Echter stopt hij nu met betalen. Het volgende heb ik contractueel vastgelegd: - Ik heb een pandrecht op 50% van de aandelen op de tweede werk BV en op 50% van de aandelen van de tussenholding. Tevens heb ik laten opnemen in het contract, dat mijn compagnon op dat moment verplicht is mij te herbenoemen als bestuurder indien ik dit verlang. - Daarnaast is er een concurrentie / relatiebeding van toepassing van voor de looptijd van de betaaltermijn (36 maanden). Dit geldt voor beide partijen. - Ingrijpende materiële beslissingen moeten met mij overlegd worden. - Eens per kwartaal ontvang ik een uitdraai van de cijfers van beide Bv's. - Het pandrecht kan ik uitoefenen als compagnon 2 maanden niet betaalt. - Bij betalingsonmacht mag hij stoppen met betalen, en geld dus ook dat ik het pandrecht in mag roepen. Inmiddels ben ik de discussie met hem aan het voeren. Hij blijft aangeven niet te kunnen betalen. Ondertussen ben ik tot de conclusie gekomen dat hij zich wel nog steeds een forse management fee betaalt, die hoger is dan toen ik vertrok. Tevens betaalt hij mij af met gelden die hij overboekt van de werk BV naar zijn holding. Hij bouwt dus tevens een behoorlijke rekening-courant schuld op. Volgens hem is dit de reden dat hij niet meer kan betalen, aangezien hij naar eigen zeggen anders geen mogelijkheid ziet om dit nog in te lopen. Uiteraard ben ik van mening dat dit zijn eigen probleem is hoe hij die schuld gaat afbetalen. Aangezien hij bijna het dubbele aan zichzelf uitkeert aan management fee, dan wat hij maandelijks afbetaald, heb ik hem ook aangegeven dat als eerste stap even flink kan snijden in zijn fee, maar daar wilt hij (nog) geen gehoor aan geven. Aangezien hij niet met een ander voorstel komt dan niet betalen, ben ik nu van plan om het pandrecht in te roepen bij 2 maanden achterstand. Verder ben ik niet meer van plan om bestuurder te worden in de BV, gezien het feit dat compagnon nu al een jaar zelf de scepter zwaait en ik niet de verantwoordelijkheid wil dragen voor de beslissingen die hij heeft genomen sindsdien. Het ziet er namelijk naar uit dat hij de eerste BV als sterfhuisconstructie gebruikt voor de nieuwe werk BV, terwijl hij met de eerste BV een flinke schuld heeft bij de fiscus. Ik heb dit voorstel al mondeling bij hem gedaan, met daarbij ook de kanttekening dat als hij weer betaalt, dat we dan weer kunnen praten over de aandelen overdragen. Al zit ik er wel aan te denken om de aandelen dan weer pas na betaling over te dragen en het bedrijf dan opnieuw te waarderen, met een ondergrens van het bedrag wat hij van origine zou betalen voor de aandelen. Zelf geeft hij aan als ik alleen mijn aandelen terugneem, zonder mezelf te benoemen als bestuurder, dat hij er dan mee stopt. Hij stelt dan zelfs voor om alles weer te verkopen aan mij, maar jullie zullen begrijpen dat ik daar niet meer op zit te wachten. Ik wil gewoon het bedrag wat er is afgesproken, verder ben ik er klaar mee. De vraag is nu als ik de aandelen terugvorder. Kan compagnon dan zomaar stoppen of überhaupt opstappen als bestuurder. Het bedrijf verkeerd namelijk in zwaar weer gezien de schuldenlast etc. lijkt mij niet dat je als enig bestuurder dan zomaar kan vertrekken zonder gevolgen? Mocht hij denken, dan ga ik weer een zelfde soort bedrijf starten in dezelfde branche, dan is er concurrentiebeding van toepassing, dus dat zie ik ook niet zo snel gebeuren. Conclusie van het verhaal. Ik heb het idee dat hij de eerste werk BV failliet wilt laten gaan, mijn betaling wilt omzeilen en tracht te proberen met de nieuwe BV een nieuwe kant in te slaan, echter heb ik zoals ik al zei op de nieuwe BV ook een pandrecht op de aandelen, dus wat mij betreft gaat ie dan ook gewoon daar de schuld mee aflossen. Ben heel benieuwd naar jullie mening. Alvast dank voor het meedenken! Hartelijke groet, Lenny

Goedemorgen! Tot mijn schrik en schaamte ontdekte ik dat ik al meer dan 2 jaar lid ben van Higherlevel en me nog nooit netjes heb voorgesteld. Dus bij deze: Mijn naam is Amarins Sytema, ik ben 34 jaar jong en sinds 2012 mede-eigenaar van het administratiekantoor wat mijn moeder 25 jaar geleden begonnen is. Mijn carrière is echter niet op kantoor begonnen, maar achter de bar. Tijdens en na mijn studie International Hospitality Management heb ik een aantal jaren verschillende (leidinggevende) functies in de horeca gehad. Prachtig vak, er zijn dagen dat ik het nog steeds mis. Na een deeltijdstudie Bedrijfseconomie en een korte maar heftige loopbaan bij een middelgroot accountantskantoor heb ik uiteindelijk de sprong in het diepe gemaakt en ben ik bij het bedrijf van mijn moeder ingestapt. Niet zonder risico, want op dat moment was de omvang en winst niet groot genoeg om 1 volledig inkomen uit te halen, laat staan 2. Groei was dus noodzakelijk en na bijna 5 jaar durf ik nu wel te zeggen dat we het hoofd goed boven water kunnen houden. Zoals gezegd ben ik al 2 jaar lid van Higherlevel en dit is mijn eerste bericht. Conclusie: ik ben een lurker en wel van de ergste soort. Ik lees bijna iedere draad, ben een meester in het gebruiken van de zoekfunctie, maar reageer zelden tot nooit. Dat betekent niet dat ik de bijdragen niet waardeer, hooguit betekent het dat iemand mij al voor was of dat ik niks zinnigs bij te dragen heb aan het onderwerp. Omdat een forum geen echt forum kan zijn zonder de bijdragen van de leden zal ik beloven om toch mijn best te doen zo nu en dan mijn visie te delen, maar voor nu denk ik dat het veilig is te stellen dat dit bericht voorlopig mijn langste bijdrage zal zijn. Voordat ik terugkeer naar mijn lurker-status wil ik nog even mijn waardering uitspreken voor de beheerders en actieve leden van dit forum. Ik sta er iedere keer weer versteld van wat voor prachtige bron van informatie Higherlevel is, met zoveel diversiteit, kennis en expertise onder de leden. De drive en bereidheid om mede-ondernemers te adviseren en te helpen vind ik erg bijzonder. met vriendelijke groet, Amarins

Ik wil een bedrukken en borduren bedrijf openen. Bedankt voor uw advies. Ik heb al mijn business plan aan mijn voormalige baas gegeven om te studeren. Ik heb ook plannen om het aan een financiële instelling te brengen. Ik waardeer elke advies die u aan mij kunt geven.

Sinds een paar weken volg ik af en toe, wanneer ik daar zin in en tijd voor heb , de hetze die de nodige figuren denken uit te oefenen tegen het IVB. Ik ontwaar het op diverse platforms, want dat het tot een hetze is verworden is evident. Het heeft m.i. niets meer met reviews te maken, maar gaat vele malen verder dan dat. Voor de goede orde, in een review kun je je waardering verwoorden of je misnoegen uiten. Dat je een review naar beide kanten wat aandikt of smeuïger maakt zal niemand iets van zeggen, maar onwaarheden, verzinsels naar voren brengen mag niet. Ik neem het in deze toch op voor het IVB. Dit is gelegen in het feit dat als men alle “problemen”, als die er al effectief zijn, eens tot het begin terugbrengt. Dan dient het teruggebracht te worden naar degene die niet voor het product of dienst, welke is geleverd, heeft betaald. Daar moet je in de basis de pijlen op richten, namelijk de wanbetalers. Om je geld te krijgen heb je een aantal mogelijkheden, zoals in dit geval bijvoorbeeld een incassobureau inschakelen die voor je probeert je geld binnen te harken. Ik heb zo de indruk dat de meesten, zo niet allen, denken dat die bureaus voor niets werken. Ik kan u allen uit de droom helpen, dat doen ze niet. Ook daar moet de schoorsteen roken. Wat een fiks aantal bureaus voorstelt is dat ze voor je aan het werk willen gaan en dat kost niets als men geen resultaat boekt. Het kost wel geld als men van de wanbetaler wel betaald krijgt. No cure, no pay heet dat. Is er via de eerste methode geen resultaat te behalen dan kan men dit via een kort geding en daarna de deurwaarder gaan afdwingen. Deze gang kost wel geld en gezien de prijzen die de overheid rekent kost deze inspanning in mijn ogen teveel. Het wordt eigenlijk niet rendabel om je gelijk te halen via de gerechtelijke gang bij lage bedragen. Daar kan en mag je incassobureaus en deurwaarders niet de schuld van geven, dan dien je bij de overheid te zijn die alles veel te duur maakt. Want daar ligt de oorzaak in deze. Ik begrijp min of meer dat bijna allen die op deze fora “actief” zijn de gerechtelijke stap hebben gezet. Dit is alleen niet afgelopen zoals men had gehoopt en dus kost het geld (overheid, deurwaarder en incassobureau werken niet gratis) en deze kosten wil men liever niet betalen en dan is de schuld van het incassobureau. Het incassobureau schiet veelal de rechterlijke nota en die van de deurwaarder en hun eigen uitgevoerde werkzaamheden voor en wil ook graag betaald worden. (Dit is duidelijk geen no cure no pay, al denkt men dit vermoedelijk vaak wel.) En inderdaad kan dit bedrag nog wel eens oplopen, maar zo las ik, wordt er altijd een schrijven gestuurd waarin deze exercities staan vermeld met prijzen. Dus men had het kunnen weten voordat men verder het traject in ging. Wat mij het meest verbaasd is dat mensen op deze fora zich van namen voorzien als een PatriciavE, den.vdh, J.B.B., TwaBla en Benthum . Allen hebben zeer veel commentaar en zijn er in mijn beleving alleen op uit om dit bedrijf te proberen om zeep te helpen. Allen bedienen zich van fake-namen ergo mensen die in mijn optiek te laf en te achterbaks zijn om hun eigen naam bij een stukje te schrijven. Ze zouden zich moeten schamen voor dit gedrag, maar wellicht zal enig schaamtegevoel hen vreemd zijn. Voor zulke figuren kan ik alleen maar disrespect hebben en ik hecht dan ook totaal geen waarde aan hun episteltjes, welke waarschijnlijk ook bol zullen staan van leugens en verzinsels. Ik heb een tip voor deze figuren. Als je de Nederlander echt wilt helpen richt dan je pijlen op een ander incassobureau, veruit de meest erge in dit land t.w. het CJIB. Dat is de veroorzaker van vaak echte schuldproblemen. Als je daar een boete niet op tijd betaald, wordt die terstond verhoogd. Enige hulp is bij hen ver te zoeken. Boetes onder de 75 euro dienen in één keer betaald te worden. Kun je dat niet, dan kan dat binnen no time oplopen tot 4,5 of 6 keer het oorspronkelijke bedrag. Dit scheldt men ook niet kwijt als men niet kan betalen. Dan kan de overheid ook nog ongevraagd het geld van je bankrekening halen. Steek hier jullie energie in, dan verhaaltjes verzinnen, want zo komt het wel over met die schrijfseltjes. Frits Wederburg