Waardebepaling: waar kun je terecht en welke methoden kun je toepassen?

[J.vandenakker]

Een korte situatieschets:

 

Ik neem deel aan een VOF, samen met nog één compagnon. Omdat de communicatie erg slecht verloopt de laaste tijd, hebben we besloten dat ik uittreed en hij de zaak voortzet. Echter, ik vind het redelijk dat daar een bedrag tegenover staat, hij absoluut niet. Ik heb veruit het grootste gedeelte van de omzet binnen gehaald en veel zaken opzet die in de toekomst zeker rendement kunnen gaan opleveren. Ik heb aangegeven dat ik de komende weken ga kijken of ik kan kijken wat het dan waard zou kunnen zijn. Hij is daar eigenlijk ook op tegen, maar stemt schoorvoetend in met toch een zoektocht naar een objectieve waardebepaling.

 

 

Ik ben platzak, dus zou graag een adviseur zoeken die hierin kan helpen op basis van wat ik uiteindelijk terug zou moeten krijgen en daar een percentage van vraagt. Is zoiets mogelijk? En wat zijn de methoden om tot een waardebepaling te kunnen komen?

[Frans Sijtsma]

Ja, die methoden zijn er, en uitgebreid beschreven op HigherLevel.

 

Zie bijvoorbeeld deze column van Ruben van den Oord

 

Zoek daarnaast op higherlevel bijvoorbeeld op DCF (Discounted Cashflow methode)

 

Specialisten zitten hier ook, bijvoorbeeld in de vorm van Manon GJ en Stefan O

 

Welkom op HigherLevel trouwens. Je bent in ieder geval op een goede plek terechtgekomen

 

Frans

[odeon]

 

Hoi J. van den Akker,

 

Stap 1: Lees eerst de v.o.f.-overeenkomst er goed op na.

Stap 2: Laat door jullie accountant/boekhouder een slotbalans opstellen.

 

Hoeveel kapitaal (eigen vermogen) heb je op de slotbalans staan, hoe is de winstverdeling, hoe is de verdeling van de liquidatiewinst geregeld?

 

Is er geen v.o.f.-overeenkomst? Dan sta je al meteen minder sterk.

 

 

[Manon GJ]

Je zou kunnen nadenken over hoeveel geld dit bedrijf in de toekomst gaat opleveren als je uitgaat van de huidige staat van het bedrijf. Maak voor jezelf een eenvoudig sommetje en schat de nettowinst in voor de komende jaren. Tel je afschrijvingen daarbij op en trek je investeringen er vanaf (ook wat je moet investeren in werkkapitaal, dus debiteuren plus voorraad min crediteuren).

 

Als hier een plus uitkomt dan zou het bedrijf op dit moment een waarde kunnen hebben. Ik ken de business verder helemaal niet dus kan er geen 100% duidelijk antwoord opgeven met deze gegevens.

 

Over of je een adviseur kunt vinden die op no cure no pay basis aan de slag gaat, misschien wel. Persoonlijk doe ik het nooit in dit soort zaken omdat zeker in een zaak met 2 scheidende aandeelhouders (die het nu al niet met elkaar eens zijn) er vaak langlopende trajecten optreden met een erg onzekere uitkomst. Er zijn misschien wel adviseurs te vinden die het willen doen maar ik ken ze persoonlijk niet.

 

Maar je kunt me wel een priveberichtje sturen met bovenstaand sommetje, dan denk ik graag kosteloos even met je mee over of het uberhaupt nut heeft voor jou om de strijd aan te gaan met je medevennoot.

[StefanO]

Blijft altijd een nare situatie... komt toch te vaak voor. Het zou handig zijn als er een overeenkomst is die de afspraken tussen beide vennoten regelt. Maar vaak is dat niet het geval. Dat betekent niet automatisch dat je geen rechten hebt. Alleen dat het veel lastiger is om dit recht te halen. Streef daarom naar een oplossing waar beiden zich in kunnen vinden.

 

Als er waarde voor de toekomst is opgebouwd, is het heel logisch dat je daar een deel van wil hebben. Manon geeft (uiteraard) goed aan hou je dat kunt berekenen. Denk er hierbij wel om dat het een toekomstige waarde (going concern) betreft die je compagnon nog wel even moet gaan realiseren. Om deze reden zal je niet de volledige waarde uitgekeerd krijgen. Als je compagnon er ook mee zou stoppen, zou deze waarde verdampen en blijft de methode van Odeon overeind (liquidatiebalans). Het lijkt me daarom redelijk dat de prijs ergens tussen de liquidatiewaarde en going concern waarde ligt.

 

Als er overeenstemming over de prijs komt, volgt de discussie over de betaling. Het is mogelijk dat de compagnon het geld niet heeft (en daarom ook niet over uitkoop wil spreken) omdat de waarde nog niet gerealiseerd is. Het ligt immers in de toekomst dus er is nog niet gecasht. Je kunt daarom voorstellen (een deel van) het uitkoopbedrag als (rentedragende) lening beschikbaar te stellen. Maak daarbij dan wel afspraken over aflossing, rente en zekerheden. Zelf vind ik het 'leuk' om een 'step up' er in te fietsen. Als er niet tijdig wordt afgelost gaat de rente omhoog. Hiermee wordt andere financiering aantrekkelijker en zal jouw uitgeleende geld eerder terugkomen.

 

Ik hoop dat je met alle antwoorden weer wat verder komt. En hoewel ik net als Manon ook niet aan no cure no pay doe, wil ik evt. vragen ook best beantwoorden. ;) Daar is HL toch voor bedoeld, niet?