Ties [r.i.p.]

Hoi Tellmehow, Wat jij wilt doen heet in het jargon van de investeringswereld een management-buy-out of MBO MBO’s zijn erg populair bij venture capitalists (VC, in NL noemen we die participatiemaatschappijen). Voor de kredietcrisis kon je zelfs alleen met bankkrediet dit type deals financieren maar denk dat dit nu niet meer gaat. Ik raad je aan een businessplan te schrijven en daarmee een afspraak te maken met een aantal investment managers van venture capitalists. In de online database van de Nederlandse Vereniging voor participatiemaatschappijen (www.nvp.nl) kun je er een bij jou in de buurt vinden of een met ervaring in jouw markt. Tijdens mijn actieve periode als investeringsmanager deden we regelmatig dit MBO’s waarbij de verdeling van de aandelen veelal 40-40-20 was. 40 voor de oude eigenaar en de VC, 20 procent voor het management. Lees ook eens mijn artikelen over businessplanning en venture capitalists hier op ons prachtige forum (in het hoofdmenu onder extra en dan columns) of op mijn website. Succes ermee! Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Dusprositos, Een draadje over mij dat was nog niet voorgekomen op ons prachtige forum. Dank hiervoor. Ook is vraag heel relevant en interessant. De reden van een businessplan van ongeveer 25 pagina’s is de psychologie van lezer ervan, de potentiële financier(bankier of investeerder). In dit draadje verwoordde Frans Sijtsma het goed: “Maak er geen 100 pagina's van en geen ellenlange lappen tekst waar niet snel de essentie uit gehaald kan worden.” Een financier wil geen tijd vrijmaken om een ondernemer te ontmoeten waar hij toch niets mee kan. Ook zal hij of zij geen businessplan lezen zonder dat zijn interesse gewekt is. Dit doe je met je samenvatting (of executive summary). Die zou hij of zij in 3-5 minuten moeten kunnen lezen. Als zijn of haar interesse gewekt is, gaat hij of zij je businessplan lezen in ongeveer 15-30 minuten. Als hij of zij nog steeds geïnteresseerd is nodig hij of zij je uit voor een gesprek. En dat is een van de belangrijkste doelen van een businessplan: een gesprek krijgen met een financier waarin jij jezelf en je bedrijf kunt presenteren. Afhankelijk van je research, je schrijverskwaliteiten en handigheid met spreadsheets kan een businessplan erg lang maken. Een goed onderbouwd businessplan is een samenvatting van je bedrijf met alleen die informatie die financiers belangrijk vinden. Dat is een van de uitdagingen van een businessplan. Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Joost, Bedankt voor deze vraag! Welke constructie je ook kiest je blijft altijd zitten met het zgn. pettenprobleem. Je klant is ook je financier en je financier is ook je klant. Als je onenigheid krijgt met je klant heb je ook onenigheid met je financier en omgekeerd. Dit is voor beiden maar met name voor jou een gevaarlijke situatie. Zo ben je als je financier zich terugtrekt ook je klant kwijt. Waarom kan je niet bij een bank die financiering krijgen? Indien je een lange termijn samenwerkingsovereenkomst met je klant tekent en die aan de bank toont samen met je fantastische businessplan denk ik dat een bank dit wel wil financieren. NB. Indien de bank moeilijk zou gaan doen kan je als extra garantie voor de bank aan je klant vragen of hij die lening zou willen garanderen. Je hebt dan alsnog die dubbelrol (een klant die ook voor een lening garant staat) maar er zit nu een professionele partij tussen jullie in. In het algemeen denk ik het verstandig om voorzichtig te met het creëren van dubbele rollen zoals klant of leverancier en financier, investeerder of commissaris. Je komt snel in probleemsituaties terecht. Uit mijn tijd als investeerder kan ik me nog goed herinneren dat in een commissarissenvergadering een discussie over de oplossingen van een dreigend liquiditeitstekort uit de weg werd gegaan door aan commissaris/bankier te vragen: "... dat los jij wel op, hè!" Succes met je beslissing! Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Marco, Het is een enigszins late reactie maar heb al meerdere ondernemers dergelijke opmerkingen horen maken. Dit soort opmerkingen is zo vreselijk fout dat de meeste investeerders direct na het horen errvan afhaken. Investeerders zijn vaak arrogant en meestal terecht want zij hebben veel geld verdiend met hun vak. Zij redeneren: Wie denk jij wel dat je bent? Ik heb mijn sporen verdiend, jij moet dat nog. Ga jij toch bepalen welk rendement voor mij redelijk is? Ga jij bepalen welk rendement buitenproporties is? Helemaal niet, dat bepaal ik zelf wel. Een andere, wat rationelere redenering van veel investeerders is: Mijn risico is ongelimiteerd want ik verlies mijn investering als het fout gaat, daarom weiger ik mijn rendement te limiteren. Ik hoop voor jou dat je participant/investeerder niet zo redeneert en toevallig meeleest op ons prachtige forum. Succes! Ties van der Laan

Hoi Ton, In Europa is www.e-unlimited.com een bekende organisator van netwerk events. Een gratis website voor je zoektocht naar geld is www.gate2growth.com. Succes! Met vriendelijke groet, Ties

Hoi mede-HLers, Minister Maria van der Hoeven heeft ze ook ontdekt, business angels: Toch jammer van de kop van het artikel want business angels redden namenlijk geen ondernemers. Wie doet dit wel? Business angels investeren in kansrijke ondernemers. Je kunt hier verder lezen. Met vriendelijke groet, Ties van der Laan

Hoi Eddie, Een paar quotes uit mijn artikel over business angels of informal investors: (Financiële) investeerders w.o. business angels investeren veelal slechts in landen die juridisch en economisch "volwassen" zijn. Alle startende ondernemers in Nederland kunnen je bevestigen dat het aantrekken van geld erg moeilijk is. Als Nederlandse buitenlandse starter in Kenia zul je het nog moeilijker krijgen. Het BID netwerk van HL-er van het eerste uur Nils de Witte is een goede optie maar ook de suggestie van Pieter is waardevol. Focus je op sponsors.of overheden. Trouwens, een businessplan wordt niet goedgekeurd door banken. Een bank leent je geld op basis van je businessplan. Succes! Ties

Hoi Menger, 1. Je reageert op een posting uit 2005. 2. Lees deze hele posting met alle reacties eens aandachtig door. 3. Lees mijn artikelen hier op higherlevel (in het hoofdmenu onder "extra" en dan "columns"). Een quote uit dit artikel: Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Jeroen, Bedankt voor je vraag! Evenals vorige week is ook hier is weer sprake van een management buy-in, dit keer voor de helft. Eigenlijk is dit een variant van een BIMBO, Buy In Management Buy Out. Belangrijk is dat je een scheiding aanbrengt tussen het aandelenbelang en het management. Lees even deze discussie van vorige week. Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Frank, Alles wat je zou willen weten over leveranties binnen de EU en BTW met voorbeelden staat hier op de website van de belastingdienst. Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Johnnyrunner, Bedankt voor je bericht. De situatie die jij beschrijft heet in jargon een management buy-in of MBI. Extern management neemt al dan niet met behulp van andere investeerders de aandelen over van een bestaande onderneming. Er zijn twee aspecten van belang: 1) de afspraken tussen jou en de investeerder 2) de afspraken tussen de kopers en verkopers Ad 1) Staar je niet blind op het aandelenbelang en eventuele opties op aandelen. Het is niet eenvoudig om een minderheidsbelang in een niet-beursgenoteerd bedrijf te verkopen. Meestal moet je wel betalen voor de verwerving van de aandelen. Bovendien betaal je al snel belasting over je aandelen via de “aanmerkelijk belang regeling” (> 5%). Zie je belang als een extraatje als je weer aan het eind van de rit. Ad 2) Essentieel bij elke overname is een goede due diligence of een onderzoek naar de achtergrond van het bedrijf dat jullie gaan overnemen. Dit neemt tussen de 2 en 6 maanden in beslag. Lees eens mijn artikel op higherlevel.nl over hoe venture capitalists werken. Belangrijk bij deze MBI is dat je je goed laat adviseren, alleen en samen met je investeerder, zowel fiscaal als juridisch. Zoek mensen die jij vertrouwt en ervaring hebben met overnames. Je kunt me altijd even bellen voor een discussie. Succes! Met vriendelijke groet, Ties

Hoi allen, Onderstaand artikel vond ik op de website van de Financiële Telegraaf: Het hele artikel kan je hier lezen. Het originele persbericht vind je hier. Met vriendelijke groet, Ties

Hoi TKA, Leuke case. Bedankt! Het antwoord op je eerste vraag of je op dit voorstel moet ingaan, kan jij alleen geven. Ook op je tweede vraag of dit een scenario kan worden voor investeerders met verkeerde intenties kan geen ander mens dan jij een zinnig antwoord geven. De bottom-line is jouw antwoord op de volgende vraag: vertrouw je deze mensen? Zo ja, doen en zo nee, niet doen. Nog even een paar van mijn indrukken: - de deal zoals je die schetst lijkt niet onredelijk - 20k + 20k management fee per jaar (?) lijkt wat laag maar als jij daarmee kunt leven....... - ga niet heronderhandelen als je bang bent dat de deal afketst Wees niet te bang voor de toekomst: het zal nooit zo gaan als je denkt. Zolang jij doet wat je beloofd en er vertrouwen is tussen aandeelhouders, commissarissen en management zullen ze je goed belonen, ook in aandelen. Besef wel dat je verantwoording over je acties zult moeten afleggen, elke dag weer. Bovendien kun je ontslagen worden, zeker als het niet goed gaat met het bedrijf. Succes met deze beslissing! Je kunt me altijd even bellen voor een korte discussie. Met vriendelijke groet, Ties van der Laan

Hoi Twabla, Je stipt een goed punt aan! Ik heb ervaren dat strategische partijen vaak vooral zijn geïnteresseerd in marktaandeel en pas in tweede instantie in winst / verlies. Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Dennis, Leuk weer eens van je te horen! Als tussenoplossing zou ik me kunnen voorstellen dat je naar Philips en/of Sara Lee/DE stapt en jullie bedrijf te koop aanbiedt, al dan niet via een tussenpersoon. Jullie hebben de eerste, uiterst moeiljke horde genomen en dat is wat waard. Laat hen de rest opknappen, zij hebben de mensen met de kennis en ervaring (en niet te vergeten het geld!). Succes! Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Nico Swartz, Over dit onderwerp is veel geschreven op ons supermooie forum. Lees eens de artikelen Zoeken naar geld, geen omzet of Business duivels en andere oplichters of Wat als iemand mijn idee steelt. De laatste is van entrepreneur en HL-pionier/initiator Dennis Hettema. Succes! Met vriendelijke groet, Ties

Hoi mijn mede-HLers, Gelukkig Nieuwjaar! Onderstaand een goed artikel voor onze meelezende studenten en scholieren die willen weten hoe je een bedrijf begint waarin investeerders geïnteresseerd in kunnen zijn. Je kunt hier verder lezen. Met vriendelijke groet, Ties van der Laan

Hoi Dutchmarshalls, Lees eens dit artikel op ons prachtige forum: https://www.higherlevel.nl/extra/columns/view/84. Succes! Met vriendelijke groet, Ties

Hoi mede-HLers, Kwam zojuist deze video tegen over de SENZ paraplu. Een interview met de designer/entrepreneur en demonstratie van de mogelijkheden van deze onbreekbare paraplu. Het bestaat dus nog steeds: Dutch design extern gefinancierd en succesvol op de wereldmarkt geïntroduceerd. Dat maakt mijn dag weer goed! Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Nilzz, Leuke vraag maar onmogelijk te beantwoorden op ons prachtige forum alhoewel Sofiak m.i. een erg goede poging deed. Er spelen hier o.m. de volgende factoren: - waardering - kopen van een minderheidsbelang - Nederlander in buitenland - horeca Over elk van deze onderwerpen kan je een boek schrijven terwijl de onderlinge relaties de zaak nog verder compliceren. Onderstaand probeer ik je enigszins op weg te helpen: Waardering Er bestaat geen objectieve waarde van een bedrijf. De factoren die jij noemt zijn niet de enige die de waarde van een horeca ondernemingen bepalen. Er is veel geschreven op higherlevel.nl over dit onderwerp. Zoek maar een op ons forum op dit onderwerp. Minderheidsbelang Er is maar een advies voor lenen voor het kopen van aandelen: niet doen! Zie het debacle Legiolease. Ook moet je als je een minderheidsbelang hebt goede afspraken maken met je medeaandeelhouders via een aandeelhoudersovereenkomst. Nederlander in buitenland Woon zelf al 10 jaar in Luxemburg en ben goed geïntegreerd. Toch is mijn indruk is dat je altijd een buitenlander blijft dus pas op! Horeca Heb een aantal vrienden in deze bedrijfstak. Gaat veel cash in om, soms ook zwart geld. Er is relatief veel ruimte voor fraude. Weer geldt: pas op! Mijn advies: zoek lokaal advies van iemand die je vertrouwt. Succes ermee! Ties

Hoi cgnc, Maak een liquiditeitsbegroting, ben je direct van alle definities af. Hoef je je alleen maar bezig te houden met waar het echt om gaat: geld. Succes! Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Jenson, Bedankt voor dit interessante artikel. In de investeringswereld worden de termen "niet succesvol" en "groot debacle" gebruikt als het bedrijf waarin geïnvesteerd gaat failliet dreigt te gaan. Hier is niet geïnvesteerd dus niemand heeft geld verloren of gewonnen. Versterkt weer eens onze indruk dat het bij dit programma meer om de show gaat dan om de inhoud. Trouwens, dit artikel toont ook aan dat investeerders toch veel belang hechten aan due diligence en de contractonderhandelingen. Terecht want het gaat tenslotte om geld, in dit geval hun eigen geld. Met vriendelijke groet, Ties

Geachte heer W. Zandstra, Voordat u contact met mij opneemt nodig ik u uit mijn artikelen te lezen, hier op higherlevel.nl in het hoofdmenu onder extra en dan columns of op mijn website op www.ties.lu onder news en dan articles. Zou u vooral willen wijzen op onderstaande artikelen: - Zoeken naar geld: de voorbereiding en - Column: "De seed-fase - zoeken naar geld?" maar u kunt ook artikelen lezen uit mijn serie over businessplanning en die over financieringsbronnen. Met vriendelijke groet, Ties van der Laan

Hoi Ruben, Geweldige column: een geldboom om de DCF-methode te illustreren. Wat een vondst! Bedankt daarvoor! Met vriendelijke groet, Ties

Mooi stuk, Nils en goede vraag, Fred. Ik zie de voordelen van het model. De reden dat dit model niet toegepast wordt in de Westerse wereld is dat deze variant de maximale winst van de investeerder beperkt. Bijna geen investeerder doet deals die de maximale winst beperken want bij ongelimiteerd verlies hoort ongelimiteerde winst. De investeerder is bij een mislukking alles kwijt of “unlimited loss” dus bij succes “unlimited upside potential”. Stel dat in het rekenvoorbeeld van Nils het fictieve bedrijf aan het eind van jaar zes verkocht wordt voor een 1 keer de omzet (= 10 keer de nettowinst bij een nettowinst percentage van 10% op de omzet) of 6 miljoen. De investeerder incasseert nu 30% van dit bedrag of 1,8m. Zijn (intern) rendement is dan 37% (jaar 0: -200, jaar 7: 1.800). Zelfs als de prijs van het bedrijf halveert tot 3m (bv. omdat het nettowinstpercentage 5% is) is het rendement nog hoger dan in het voorbeeld van Nils nl. 24%. Als in een samenleving de venture capital en private equity industrie meer volwassen wordt, vinden meer en meer veelal specialistische investeerders het minder erg om gedurende de rit geen geld te krijgen en bij succes heel veel cash. Ze bouwen hun investeringsportefeuille ook zo op dat er van de tien één een enorm succes kan zijn. Met vriendelijke groet, Ties