sca_

Succes Barry. Mocht je toch nog met vragen zitten die de reeds door jou samengestelde groep niet weet te antwoorden, schroom niet ze hier te stellen. Crowdfunding staat momenteel erg in de kijker, wat zich vertaalt in veel interesse in de financiële en juridische kant hiervan. Goede vragen hieromtrent verdienen goede antwoorden. Het helpt niet alleen jezelf, maar mogelijk ook andere ondernemers die van de mogelijkheden van crowdfunding gebruik willen maken.

Hoi Barry, ik was mijzelf niet aan het aanbieden via mijn reactie. Mocht je een algemene vraag hebben, dan kan je deze stellen via dit forum. Mogelijk schieten derden ook wat op van de conversatie. Mocht je een persoonlijke vraag hebben, dan kan je me een PM sturen. Mijn mail toon ik liever niet op een openbaar forum.

Investeringsproposities via crowdfundingplatforms bieden zelden een met tijd en risico verdisconteerd rendement. Beginnende bedrijven opereren haast nooit met een rendement op geïnvesteerd vermogen hoger dan de kosten van kapitaal. Als je terugrekent wat een verkoop na een aantal jaren minimaal moet opleveren om de investering op netto contante waarde basis neutraal te maken, is dit meestal een prijs boven de waarde, en daarmee een onrealistisch bedrag. Wat zo goed als alle crowdfundingplatforms momenteel missen, is een degelijke analist die selecteert op waardecreërende initiatieven (die in jouw geval ook nog eens duurzaam moeten zijn). Pas als het rendement het genomen risico overtreft, treedt waardecreatie op. Toch worden dikwijls initiatieven aangeboden die duidelijk geen met tijd en risico verdisconteerd rendement genereren. Qua USP zou je hier wat mij betreft op moeten richten. Bied enkel duurzame initiatieven aan die tevens een met tijd en risico verdisconteerd rendement bieden.

Om het in perspectief te plaatsen: jij gelooft werkelijk dat 1,600,000 Nederlanders jou € 625 per persoon (per jaar??) gaan betalen zodat jij je € 1 miljard omzet behaalt? en dat het binnenhalen van deze klanten geen probleem is? En dat jouw marge hierop € 200 miljoen is? Dat zakt naar € 150 miljoen wanneer die dekselse concurrenten opduiken? En dat het risico voor je plannen grotendeels door de bank, door een garantie door de overheid en obligaties gekocht door het publiek gedragen gaat worden? Zodat jij er met 100% van de 'equity'vruchten van kan genieten? Ik geloof niet in het slagen hiervan, maar hier wel een serieus antwoord op je financieringsvraag: Als een bank je € 1.500.000 euro leent (waarvan je 50% door ons Nederlanders laat garanderen) kan je daarnaast een obligatiefonds opstarten voor € 750.000 euro (Die je door het publiek laat inleggen). Juridisch kan dit onder voorwaarden zonder AFM vergunning. In het kort zijn de voorwaarden: je activiteiten moeten gekenmerkt worden als ondernemen, de obligaties moeten verhandelbaar zijn en bij iedere aanbieding die je doet aan investeerders (of ze nu akkoord gaan of niet) moet je de vrijstellingsbanners van de AFM tonen. Dat gat van € 250.000 stort je inmiddels zelf?

Los van je opportunistische kijk om met een investering van € 2.510.000 euro een omzet van 1 miljard euro te genereren, klopt je gedachtegang voor verkopen van aandelen niet. Investeerders waarderen aandelen op basis van toekomstige kasstromen verdisconteerd met het risico. Op dezelfde manier als jij zou moeten doen. Dus als ze jouw nattevingeromzetprojectie van 1 miljard euro (per jaar?, welke marge genereer je hieruit? Welke additionele investeringen en veranderingen werkkapitaal zijn nodig in volgende jaren?, welke vrije kasstromen genereer je hiermee?) geloven, wordt de waarde hiervan gewoon weergegeven in de prijs van de aandelen. Met je vraag omtrent financiering moet je zorgen dat iedere vermogenverstrekker een rendement op geïnvesteerd vermogen ontvangt hoger dan de vermogenskostenvoet voor die financiering. De invulling (lening, eigen vermogen etc) kan je zelf doen, zolang iedere vermogensverstrekker een rendement op geïnvesteerd vermogen genereert hoger dan de vermogenskostenvoet voor die financiering creëert je deal voor iedere vermogenverstrekker waarde. Dit is de kern van corporate finance & private equity. Een eigen 'seed fonds' zou kunnen, al lijkt het me sterk dat je dat gefinancierd krijgt op basis van één plan. Los van het risico van een start-up, zal voor een 'seed fonds' het concentratierisico voor veel investeerders te hoog zijn. Er is geen diversificatie in je fonds. Je fonds staat of valt met het ene plan. Niet iets waar investeerders naar uitkijken. Zolang je onder de € 2,500.000 euro, berekend over een periode van twaalf maanden, blijft, je activiteiten als 'ondernemen' worden geclassificeerd en je vrijstellingsbanners van de AFM opneemt bij aanbiedingen zijn er mogelijkheden dit zonder vergunning te doen. Maar gezien je toevallig nog precies € 2.500.000 euro nodig hebt, zal je dit vast niet ontgaan zijn...

Verplaats je in de schoenen van de adverteerder. Hoeveel levert adverteren in het blad de adverteerder op? Als je prijs lager is dan deze waarde, is adverteren door de adverteerder een zinvolle bezigheid. Ik begrijp dat er voor internationaal kunst/cultuur meer belangen spelen dan financiële. De kern voor adverteerders blijft ondanks dit vaak dat door adverteren meer waarde gecreëerd moet worden dan de advertentie kost.

Tip: controleer ook even of je je houdt aan het kapitaalbeschermingsrecht ex. Art. 2:207 c BW. Ik heb geen zicht op wie welke vordering houdt in je BV. Als de transactie overige vorderingen schaadt, kan je in overtreding van kapitaalbeschermingsregels geraken, met o.a. mogelijke persoonlijke aansprakelijkheid van de bestuurders als gevolg.

Drie maanden gratis financiering ontvangen door BTW & loonbelasting later te mogen betalen kan zeker een uitkomst bieden voor ondernemers die liquiditeitsproblemen hebben. Zelfs wanneer de Belastingdienst rente zou berekenen zou het positief kunnen uitpakken. Het is dus weldegelijk een gunst van de Belastingdienst. Zeker als je bedenkt dat het risico voor de Belastingdienst door deze regeling verhoogd wordt. Ze hoeven dit niet te doen, maar ze denken mee met ondernemers die het zwaar hebben. Voor menig zzp’er zijn de kapitaalstromen omtrent BTW & loonbelasting een aanzienlijk deel van het totaal. Vertraagd betalen kan het verschil tussen liquiditeitsproblemen en gezond groeien betekenen. De details van de regeling zijn nog niet bekend, maar ik zie hier wel een positieve ontwikkeling in.

Als de verhuurder akkoord gaat met opzeggen, zal hij waarschijnlijk de netto contante waarde van de lopende verplichting vorderen. Je meldt geen contract te hebben getekend. Hoe en wat is er dan precies overeengekomen? Denk aan huur, looptijd, verlengperiode, opzeggen, opzegtermijn e.d.

Waarschijnlijk volstaat de bank waar je nu bij zit. Automatische incasso is niet ingewikkeld om af te sluiten. Je sluit eerst een incasso-overeenkomst af met de bank (meestal wordt meer dan een jaar actief bezig zijn geëist). Daarna dien je toestemming te krijgen van je klanten (incl handtekening). Vervolgens kan je via internetbankieren handmatig, of via bv. een uploadfunctie de incasso’s doorgeven. Bij ABN-Amro staat het zo’n 4 uur later op je rekening (werkdagen). Ik verwacht hierin geen verschil met overige banken.

Even los van de miljardenschuld van zuid-europese landen is de Europese unie kerngezond. Zo ken ik er nog wel een paar ;D Begrijpelijk Norbert. Maar de belastingvoordelen gelden ook bij de overige pensioenproducten, vandaar dat ik deze voor het overzichtelijk maken geneutraliseerd had. Ik weet het belastingtarief van TS ook niet. Verder wilde ik vooral de kern van 2,7% rendement per jaar genereren verduidelijken. De meeste mensen hebben ong. 8% reëel nodig voor het behalen van financiële doelen. En dat haal je niet met banksparen via een geblokkeerde spaarrekening.

Het blijft me verbazen dat natuurlijk personen voor hun pensioen een rendement van 2,7% nominaal rente op rente gedurende 10 jaar überhaupt overwegen. Financiële doelen zijn op basis van 2,7% zelden te halen, laat staan een complete pensioenverplichting. Even los van de belastingvoordelen van banksparen lijfrente, betekent 10 jaar lang 2,7% nominaal dit: - Nominaal: 1,027^10=1,31. Of over 10 jaar 31 cent per euro verdienen. - Reëel bij 2% inflatie: 1,007^10=1,07. Of over 10 jaar 7 cent per euro verdienen. IN 10 JAAR! Banksparen lijfrente werkt verder niet als ‘hedge’ tegen aandelen. Correlatie is er niet. Het is dus niet zo dat wanneer aandelen minder waarde worden, je bankspaarwaarde stijgt. Wat wel gangbaar is bij aandelen / staatsobligaties. Je focust dus echt puur op die 2,7%, en niet op overige invloeden. M.a.w. je kunt niet spreken van vermogensopbouw. Financiële doelen behaal je zo niet. Het moet voor ondernemers toch mogelijk zijn een met tijd en risico verdisconteerd rendement te genereren hoger dan bovenstaande? Anders is het ondernemen meer een hobby. Een pensioen-BV voor een DGA moet toch een beter rendement op kunnen leveren dan bovenstaande? TS is bv. 28 jaar oud. Is 40 jaar lang lijfrentesparen het beste advies voor pensioenopbouw voor meneer?

Als de huidige eigenaar bepaalde activa niet wenst over te dragen, neem je dit gegeven gewoon mee in de bedrijfswaardering. Je moet je focussen op toekomstig te ontvangen vrije kasstromen, verdisconteerd met het risico (die jij gaat genereren met de onderneming). Dit is jouw waarde voor de onderneming. Zolang je een prijs betaalt onder deze waarde zit je qua waardecreatie goed.

Iedereen met een AFM-vergunning staat op de website van de AFM. Ze zijn er niet voor bedoeld, maar indien je enkel kunt desinvesteren aan iemand met een vergunning kan je je wenden tot de registers van de AFM. http://www.afm.nl/nl/professionals/registers/alle-huidige-registers.aspx

Ik ben geen fan van de proposities, maar wel van het idee van crowdfunding an sich. Crowdfundingproposities bieden zelden een met tijd en risico verdisconteerd rendement. Het betreffen meestal start-ups die opereren met een rendement op geïnvesteerd vermogen hoger dan de kosten van kapitaal. Als je terugrekent wat een verkoop na een aantal jaren minimaal moet opleveren om de investering op netto contante waarde basis neutraal te maken, is dit meestal een prijs boven de waarde, en daarmee een onrealistisch bedrag. Dit gegeven wordt nog versterkt door de onrealistische ‘hockeystick’ bedrijfswaarderingen die veel start-ups hanteren.

Online spelers naar de offline markt halen en visa versa lijkt me dus totaal geen goed idee. Ik ben juist enorm te spreken over het volledig gescheiden houden van deze activiteiten door menig MKB ondernemer (bij grotere partijen wordt het een ander verhaal). Los van de totaal verschillende omzetgroei, rendement op geïnvesteerd vermogen en vermogenskostenvoet perspectieven en daarmee waardecreatie an sich bij de verschillende partijen, hebben online en offline een totaal verschillende focus. Online heeft als USP prijs. Ga dat dus niet verpesten door met een lage marge offline retailactiviteiten te ontplooien. Offline heeft als USP service en beleving (al is dat soms ver te zoeken). Ga je daar een lage prijs tegenaan gooien dan vreet dit in je marge. Een strategie met lage online prijs en hogere offline prijs werkt niet. Zoals je zelf zegt: “Consumenten oriënteren zich online en kopen offline of juist andersom. Net hoe het ze uitkomt.”.

Vanmiddag liep ik nog door een stadscentrum, en de leegstand daar vertelt toch echt een ander verhaal... Het blijft natuurlijk een keuze van de eigenaren zelf welke huur ze vragen. Net als bij bedrijven wordt de waarde van vastgoed berekend door toekomstige kasstromen te verdisconteren met het risico. Met deze rekensom kunnen ze zelf berekenen of meteen een verlaagde huur ontvangen meer waarde voor ze creëert. Het is echter vooral de negatieve netto contante waarde van het bijstorten dat vastgoedeigenaren meer in de richting van een huurvrije periode stuurt, dan de huren te verlagen (los van de vraag of ze de liquiditeiten voor het bijstorten hebben).

Dat heeft te maken met de waarde van vastgoed. Bij een verstrekte korting daalt de waarde van het vastgoed nauwelijks. Bij een lager huurbedrag daalt de waarde van het vastgoed direct. Daar hypotheken gebaseerd zijn op de waarde van het vastgoed, moeten vastgoedeigenaren in dergelijke gevallen bijstorten. Een uitstroom van kapitaal waar ze geen trek in hebben. Vandaar de kortingen, en geen daling van de huren.

Iedere eigen vermogen kapitaalverstrekking moet een minimaal rendement behalen om het risico te dekken. Enkel winst maken hoeft dus niet voldoende te zijn. Je kunt je kapitaal immers ook risicovrij in bepaalde staatsobligaties stoppen. Met de kosten van kapitaal wordt bedoeld het rendement dat minimaal vereist is om de investering op netto contante waarde basis neutraal te maken (geen waardecreatie of waardeverlies). Lees je in via keywords “vermogenskostenvoet” of “cost of equity”, en gebruik bijvoorbeeld deze methodes voor het berekenen hiervan: CAPM-methode of opbouwmethode.

Zet een bordje in de tuin en je hebt een investeringsbedrijf. Zolang je daarna je kapitaal kunt investeren met een rendement op geïnvesteerd vermogen hoger dan de kosten van kapitaal, bouw je additioneel kapitaal op. Zoek naar bedrijven die je kunt kopen voor een prijs onder je waarde. Verhoog kasstromen of verlaag risico om waarde te creëren. Desinvesteer daarna aan een synergetisch bedrijf dat een prijs biedt boven jouw waarde en begin weer opnieuw.

De stelling 7* de omzet is in de meeste gevallen absolute waanzin. Een overdreven voorbeeld: iemand koopt duizenden goederen in voor 10.000 euro per stuk, en verkoopt deze voor 5.000 euro per stuk. Met de omzet zit het wel snor, met de rest van de verlies en winstrekening niet. Je kan nooit enkel naar 1 variabele kijken, maar moet bij iedere bedrijfswaardering zicht hebben op het geheel. Een goede bedrijfswaardering focust zich op toekomstige kasstromen en het risico. Deze variabelen zijn vaak voor kopers en verkopers verschillend. Wanneer een koper meer kasstromen met een lager risico met hetzelfde bedrijf kan genereren heeft een overname zin. De koper kan dan immers de waarde van de verkoper + een premium betalen. De waarde van je website voor de koper is dus afhankelijk van de vrije kasstromen en het risico die de koper ermee gaat genereren. Verdisconteer deze, zodat je precies weet wat de koper kan bieden en tegelijkertijd waarde creëert met de deal.

Bekijk deze tips: https://www.higherlevel.nl/extra/columns/view/411

Bedrijven komen en gaan. Een bedrijf dat 5 jaar geleden fantastisch was, hoeft dat nu niet meer te zijn. Gouden gids is gewoon een lijst met ongesorteerde hits. Er komen voor iedere branche continu nieuwe, betere manieren om producten en diensten te promoten. Denk bijvoorbeeld aan het enorme aanbod van klusjessites op het internet, inclusief reviews van klanten, transparante prijzen en gemak voor de consument om in één keer tientallen offertes te ontvangen.

Exact, en dat lijkt me een product waar niemand een gouden gids voor opent. Wat zijn je ervaringen van voorgaande plaatsingen in de gouden gids? Stond de telefoon roodgloeiend te rinkelen met klanten die meldden dat ze je in de gouden gids hadden gevonden?

Het ligt er puur aan wat je aanbiedt. Voor een loodgieter, klusjesman of een andere dienstverlener die klanten daadwerkelijk uit dergelijke gidsen haalt, zie ik nog steeds potentie. Je moet gewoon nadenken of jouw klanten jouw service bestellen door in de telefoongids / gouden gids te kijken. Voor de meeste dienstverleners is dat volgens mij – dus zonder degelijke onderbouwing – niet het geval.