IBM Emerging Markets (voorheen 'NetGen') op vrijdag 31 mei 2002 van 8.00-11.00 uur een Life Sciences Breakfast for Investors organiseert in het Amstel Hotel in Amsterdam. IBM Technology Breakfasts zijn bedoeld voor mensen die beslissen over investeringen in startups die zich bewegen rond Internet, emerging technologies en life sciences. Ditmaal hebben we besloten de ochtend geheel aan Life Sciences te wijden. Met name investeerders (venture capitalists, (corporate) incubators en informal investors) en (corporate) finance advisors ontvangen voor dit ontbijt, dat tevens een netwerkfunctie heeft en gewoonlijk zo'n 60 mensen trekt, een uitnodiging. We hebben Caroline Kovac, de IBM General Manager Life Sciences Solutions, bereid gevonden om uit de USA over te komen om een presentatie te geven. Daarnaast zullen Nettie Buitelaar, Director of BioPartner Network on Life Sciences startups in Nederland, en Peter Roberts, UK Sales Director van Platform, de sprekers zijn op dit Breakfast.

Een aantal kennissen van mij zijn momenteel bezig met het verkrijgen van investeringen. Ze hebben me verteld dat het moeilijker gaat, maar de onderhandelingen zijn naar voldoening. Of ze funding krijgen weten ze alleen nog niet. Ik hoop binnenkort zelf bij een aantal venture capitalists langs te kunnen gaan en een investering te krijgen voor mijn bedrijf.

Junior Kamer Nederland organiseert met Syntens en enkele venture capitalists en Kamers van Koophandel de zogenaamde Kapitaaldagen. Meer informatie vind je op www.kapitaaldag.nl. :)

Uh, maar spreiden is toch altijd al de mantra geweest. Is zo oud als Metusalem, toch? Vroeger in goud, zilver en/of diamanten en (daarnaast) nu bijvoorbeeld in dividendaandelen (bijv. REITs, Monthly, aristocrats & kings) bij verschillende 'stock brokers' in combinatie met een bankrekening of -rekeningen met genoeg saldo om aan de lopende verplichtingen te voldoen. Vooral blijven vertrouwen in politici die emotioneel en korte termijn reageren vanwege de peilingen en die met ons geld banken en met name hun grote klanten, zijnde 'venture capitalist', redden en in bankiers, die de oudste fout in hun vak mogen blijven maken ondanks dat ze al eens tegen de lamp zijn gelopen. Bankiers die langlopende leningen met lage rentes uitschrijven en denken dat de wereld hetzelfde blijft en dat met geld wat niet van hun is is een recept voor een 'perfect storm'.

Hoi Nico, Bedankt voor deze uitstekende vraag! De onbekendheid van entrepreneurs met de mogelijke lengte van het investeringstraject is vaak een bron van ellende, zowel voor entrepreneurs als management teams. Bij venture capital, early stage transacties dus, kan het één tot anderhalf jaar duren voordat een venture capitalist het geld overmaakt in ruil voor aandelen in het bedrijf. Bij private equity of later stage, volwassen onderneming beslissen venture capitalists vaak sneller maar toch niet snel binnen een half jaar. Een goede investeerder haast zich niet en laat zich ook niet opjagen. Ze zijn bang om van “goed” geld “slecht” geld te maken ofwel, in het Angelsaksische jargon van de investeerder “throwing good money after bad money”. De nachtmerrie van elke investeerder is dat het bedrijf failliet gaat vrijwel direct nadat investeerder zijn of haar geld investeerde. Bovendien weten ervaren investeerders dat het eenvoudig is om geld te investeren maar erg moeilijk om het met winst terug te krijgen. Daarom nemen ze de tijd om uit te zoeken of het daadwerkelijk een goede investering is. Dit onderzoek heet in jargon “due diligence”. Voor een uitgebreide beschrijving van dit due diligence verwijs ik graag naar het derde deel van mijn serie artikelen over venture capitalists. Business angels of informal investors beslissen vaak sneller dan venture capitalists. Enerzijds omdat zij verstand hebben van de markt van de entrepreneur, zij zijn er vaak jaren in actief geweest en anderzijds omdat zij vaak slechts aan één persoon verantwoording over hun investeringsbeslissing hoeven af te leggen: hun partner. Snelle beslissingen zijn een reden waarom het bij business angels vaker misgaat dan bij venture capitalists. Ik geloof daarom in zgn. Business Angels Investment Clubs waar meerdere informals met elkaar vooraf over investeringen discussiëren. Het is dus zaak om zo in een zo vroeg mogelijk stadium en liefst informeel met mogelijke investeerders te praten. Dan leren ze jou en je bedrijf kennen en, erg belangrijk, jij hen! Dit betekent netwerken, erg veel netwerken, liefst op plaatsen waar investeerders ook komen. Als je als entrepreneur of management teams je bewust bent van de mogelijke duur van het traject en ook daarop anticipeert, toon je aan dat je hebt voorbereid. Investeerders waarderen dit waardoor je je kansen op het verkrijgen van een investering vergroot. Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Jeroen, Bedankt voor dit leuke artikel! Ben ik het mee eens! In feite bedoelde Graham hiermee actieve corporate venturers . Met zijn belangrijkste conclusie echter dat venture capitalists management in staat moeten stellen om tussentijds te cashen, ben ik het niet zo eens. Het probleem ervan is een kwestie van motivatie en drive: als je veel geld op de bank hebt staan ben je minder geneigd om tot het uiterste te gaan. De sleutel tot succes is vaak gedreven entrepreneurs die juist tot het uiterste moeten gaan want entrepreneurship is balancing on a rasor's edge. Venture capitalists kunnen m.i. wel managers in staat stellen om een klein deel voor exit te cashen maar vooral niet te veel. De exacte hoogte daarvan verschilt per persoon. Met vriendelijke groet, Ties

"In the next few years, venture capital funds will find themselves squeezed from four directions." Een lezenswaardig artikel van Paul Graham, over de veranderende markt voor venture capitalists (in ICT/internet). http://www.paulgraham.com/vcsqueeze.html

Veel ondernemers en potentiële ondernemers zijn op zoek naar geld. Geld voor onderzoek en ontwikkeling, voor de financiering van onroerend goed, kapitaalgoederen of werkkapitaal, om de groei van de activiteiten te financieren etc. Slechts weinige slagen erin daadwerkelijk geld aan te trekken. Diegenen die het niet lukt, zijn verongelijkt of soms zelfs boos en beweren vervolgens dan dat ze niet begrepen worden door potentiële financiers of zelfs dat ze dom zijn. Het is mijn stellige overtuiging dat er voor elke (potentiële) ondernemer geld beschikbaar is want er is nu eenmaal veel, erg veel geld in onze samenleving. Naast het schrijven van een excellent business plan, presentatie en pitch is de uitdaging het tweede deel van je voorbereiding te weten waar je moet zoeken. Bij wie moet je aankloppen? Waar je zoekt en bij wie je aanklopt, hangt af van de fase in de levenscyclus waarin je project of bedrijf is. Bij elk van deze fases horen financieringsvormen die verstrekt worden door diverse financiers. Ook kun je op elk moment besluiten om te stoppen met ondernemen, de zogenaamde exit. In mijn nieuwe, wekelijkse column over financieringsbronnen onderzoeken we de samenhang tussen bovengenoemde vier: levenscyclus, financieringsvorm, financier en exit. In dit eerste deel beschrijven we welke fases de levenscyclus kent, dan welke financieringsvormen, vervolgens de financiers en als laatste de soorten exits. Levenscyclus, financieringsvorm, financier en exit Grofweg zijn er de volgende fasen te onderscheiden in de levenscyclus van een bedrijf: - onderzoek en ontwikkeling - start-up - vroege fase - expansie - volwassen Tijdens deze fasen kun je in aanraking komen met de volgende financieringsvormen: - subsidies - giften, goederen en diensten - leningen - mezzanine - eigen vermogen * venture capital (seed, start-up of vroege fase kapitaal) * private equity (expansie of latere fase kapitaal) Deze financieringsvormen worden verstrekt door de volgende financiers: 1. publieke sector 2. sponsoren 3. de oprichter, zijn familie en vrienden 4. banken 5. business angels 6. corporate investeerders 7. venture capitalists 8. institutionele investeerders 9. mezzanine verschaffers 10. beursintroductie Tijdens de gehele levenscyclus van een bedrijf kun je op elk moment besluiten om te verkopen (= “exit”). We onderscheiden de volgende vormen: - je product of dienst in licentie verlenen - verkoop van je product, dienst of bedrijf - beursintroductie - buy-out In mijn volgende columns tonen we, via een gedetailleerde beschrijving van elk van de financiers, de samenhang aan tussen levenscyclus, financieringsvorm, financier en exit. In mijn laatste column wordt het geheel in grafische vorm samengevat. Voor elke financier behandelen we de volgende onderdelen. - karakteristieken - wie ze zijn - wat zoeken ze - hoe werken ze In mijn volgende column de publieke sector of de overheid.

Ik ben ook bezig met een begrippenlijst (haastwerk natuurlijk) hij moet niet al te uitgebreid of serieus zijn. Hebben jullie nog opmerkingenof suggesties? Hoofdstuk 12: Begrippenlijst * Achtergestelde lening Een lening, meestal van aandeelhouders, zonder onderpand. In geval van insolventie van de onderneming zijn betaling van rente en aflossing achtergesteld bij die van andere schuldeisers. Dat wil zeggen dat achtergestelde leningen pas worden terugbetaald als de verplichtingen aan meer preferente schuldeisers zijn voldaan. * Activa Linker kolom van de balans en de term waarmee alle bezittingen van de onderneming worden aangeduid. Dat zijn behalve onroerende goederen, bedrijfsmiddelen, voorraden, onderhanden werk, debiteuren en liquide middelen ook veel relaties met goede klanten, intellectuele eigendom zoals patenten, licenties, merken, een goede reputatie en naamsbekendheid in het algemeen. * Afbreukrisico Het afbreukrisico is de kans dat een bedrijf of project mislukt en dat de investering geheel of gedeeltelijk afgeschreven moet worden. Een afbreukrisico is een specifiek risico dat het mislukken van een bedrijf of project kan veroorzaken. * AFM Autoriteit Financiële Markten, toezichthouder op het financieel verkeer en handhaver van de Wet op het financieel toezicht (Wft, voorheen wet toezicht effectenverkeer van 1995) die stelt dat je, op een paar uitzonderingen na, geen aandelen magaanbieden zonder vergunning. * Afschrijving Investeringen die langere tijd meegaan worden niet in één keer opgenomen in de winst en verliesrekening, maar worden geactiveerd en afgeschreven. Activeren betekend dat ze op de balans opgenomen worden als bezit en afschrijven betekent dat de kostprijs verdeeld wordt over de levensduur en in porties wordt opgenomen in de winst en verliesrekening * Agio Als aandeelhouders meer geld storten dan de afgesproken waarde van de aandelen, wordt dit Agio genoemd. Het bedrag aan agio wordt in de balans aan de passiva zijde opgenomen als agioreserve. Dit bedrag komt toe aan alle aandeelhouders en kan belastingvrij worden uitgekeerd. Agio is te zien als een renteloze achtergestelde lening van aandeelhouders. * Angel investor Particuliere investeerders met een ondernemersachtergrond. Angel Investors (ook wel Business Angels of Informal Investors genoemd) pakken het investeren serieus aan. Ze doen meerdere investeringen in vooral jonge bedrijven met veel groeipotentie, hebben een voorkeur voor minderheidsbelangen en brengen behalve geld ook kennis van zaken en een sterk netwerk mee. Angel Investors zijn bij vroege fase investeringen drie tot vier keer zo succesvol als particuliere beleggers of venture capital investeerders. * Anti-verwateringsclausule Afspraak tussen aandeelhouders; verwateren is achteruitgaan in aandelenpercentage als er nieuwe aandelen worden uitgegeven. Anti-verwatering is het recht om bij een emissie van nieuwe aandelen bij te mogen kopen om het eigen aandelenpercentage op peil te houden. Slecht toegepast kan de clausule verder financiering van de onderneming blokkeren. * Auteursrecht Zeer belangrijke en krachtige vorm van intellectueel eigendom. Het grote voordeel is dat het auteursrecht automatisch gevestigd is bij publicatie. Heeft u iets geschreven dan mag een ander de letterlijke tekst (of muziek) niet gebruiken zonder uw toestemming. * Balans Overzicht van activa (bezittingen) en passiva (de manier waarop die gefinancierd zijn). De balans is belangrijk bij het aantrekken van investeerders. Door de balans voor en na transactie te presenteren kunnen investeerders precies zien hoe hun investering in het bedrijf wordt ingebracht en hoe hun investering zich verhoud tot andere inbreng. * Basel II akkoorden Samenwerkingsakkoorden tussen alle centrale banken over de garantie die een bank moet kunnen geven dat zij aan haar verplichtingen kan voldoen. Binnen de Basel II richtlijn krijgen banken de mogelijkheid om op verschillende manieren de risico's die ze lopen vast te stellen. Risico's moeten vastgesteld worden om op grond daarvan te kunnen bepalen welk percentage van het uitgeleende vermogen als zekerheid aan het aanwezig vermogen toegevoegd moet worden. * Battle of forms Hiervan is sprake als bij een koop/verkoop transactie de (algemene)voorwaarden van de verkopende partij in strijd zijn met de (algemene)voorwaarden van de inkopende partij. Hanteert een klant inkoopvoorwaarden waar u niet aan wenst te voldoen, verwerp deze dan nadrukkelijk voor het aangaan van een overeenkomst. * BBMKB Veelgebruikte regeling voor het verkrijgen van een banklening met staatsgarantie. Vroeger ook wel borgstellingskrediet genoemd, maar inmiddels sterk gemoderniseerd. Ondernemers kunnen van de regeling gebruik maken als ze wel voldoende toekomstperspectief hebben maar onvoldoende onderpand voor het verkrijgen van een lening * Belegger Particuliere investeerder die vooral op zoek is naar het hoogste rendement en niet houd van risico's. Beleggers zijn niet succesvol bij het investeren in nieuwe innovatieve bedrijven. * Blokkeringsregeling Afspraak tussen aandeelhouders; De wet verplicht iedere BV een blokkeringsregeling in haar statuten op te nemen. Deze regeling houdt in dat de aandeelhouders van de BV niet zonder meer één of meer van hun aandelen aan derden kunnen overdragen. Zo wordt het persoonsgebonden karakter van de BV benadrukt. De gedachte van de wetgever bij de BV is namelijk geweest dat de aandeelhouders in de BV samenwerken en bewust voor elkaar hebben gekozen. * Bruto marge Een zeer belangrijk gegeven bij het beoordelen van de haalbaarheid van een nieuw bedrijf. Bruto marge wordt berekend door directe kosten (inkoop, grondstoffen, transport, inhuur van mensen en middelen) af te trekken van de omzet. De bruto marge kan ook worden uitgedrukt in een percentage. De formule is dan omzet minus kosten gedeeld door de omzet. Dat percentage kan nooit hoger zijn dan 100% (dat is de marge al er geen kosten zijn). * BTW Belasting toegevoegde waarde is een belasting die betaald wordt over het verschil tussen verkoop en inkoop. In de businessplannen wordt gewerkt met bedragen exclusief btw (die kan gevoegelijk buiten beschouwing gelaten worden). Alleen in de cashflow prognose worden de BTW wel meegenomen, omdat die wel betaald moet worden aan leveranciers en later teruggevraagd kan worden. * Burnrate Bij de start van een onderneming wordt meer geld uitgegeven dan er binnenkomt. In beperkte mate is dat normaal. Ondernemingen die bij de aanvang veel geld meekrijgen geven dat ook weer sneller uit. Dan wordt het belangrijk de bankstand goed in de gaten te houden. Het moment van faillissement kan worden uitgerekend door de overgebleven hoeveelheid geld te delen door de burnrate. * Bootstrap Cowboylaarzen hebben op de schacht twee lussen waar aan getrokken kan worden om ze aan te trekken. Dat zijn bootstraps. Het verhaal wil, dat als het echt nodig is, een cowboy zich aan zijn eigen bootstraps uit het moeras kan trekken. Bootstrapping staat dan ook voor het starten van een eigen bedrijf zonder geld van derden. Het omgekeerde van burnrate. * Business angel Het Engelse woord voor angel investor (zie Angel investor) * Businessplan Een document van rond de 20 pagina's waarin een ondernemer aangeeft wat hij voor de toekomst van plan is. Het plan bevat op zijn minst een omschrijving van de markt en klanten, het probleem dat de klanten hebben, de oplossing die de ondernemers daarvoor bedacht heeft en de alternatieven waarover de klanten kunnen beschikken. Dit voorzien van een begroting. Een businessplan kent geen vaste vorm en dient door de ondernemer zelf gemaakt te zijn. * Businessidee De essentie van de product/markt combinatie waarvan de ondernemer meent dat die uniek is en dat er veel geld mee verdiend kan worden. * Cashflow prognose De winst en verlies rekening is niet geschikt om de investeringsbehoefte en terugbetaal mogelijkheden te berekenen. Investeerders werken altijd met een casfflow prognose. De cashflow is letterlijk het verschil tussen het geld dat betaald wordt en het geld dat binnenkomt. Het saldo van de cashflow is het banksaldo. * Cold calling Het ongevraagd en onaangekondigd bellen van mensen of bedrijven waar geen zakelijke relatie mee bestaat, teneinde deze mensen of bedrijven wat te verkopen. Cold calling is met name naar particulieren aan regels gebonden. Het is geen prettig werk en degene die gebeld wordt kan ook ontstemd reageren. Het is vaak de enige methode voor een nieuwe bedrijf om aan de eerste klanten te komen en mits goed voorbereid en beleefd uitgevoerd kan het de nodige resultaten opleveren. * Come along clausule Afspraak tussen aandeelhouders; als één van de aandeelhouders zijn aandelen kan verkopen, moeten de andere aandeelhouders meeverkopen, of de betreffende aandeelhouder uitkopen voor dezelfde prijs. * Considerans Overwegingen voorafgaand aan afspraken in een contract. Als in een contract de aanleiding om tot afspraken te komen goed is geformuleerd, dan kan dat, in geval van onenigheid, helpen bij de juiste interpretatie van de afspraken door de rechter. * Corporate blog Een blog is een soort dagboek op het internet waarop nieuws en opinies worden gepost. De corporate versie daarvan kan helpen de website van het bedrijf courant te houden en op prettige wijze de bedrijfscultuur en gemeenschappelijk waarden uit te dragen. Door op het blog te lezen krijgen potentiële klanten een bepaald gevoel bij de onderneming * Discounted cashflow Een manier om waarde toe te kennen aan inkomsten in de toekomst. Inkomsten worden gecompenseerd voor rente, inflatie en afbreukrisico over tijd. Een euro volgend jaar is nu minder waard dan een euro vandaag. * Drag along clausule Afspraak tussen aandeelhouders; als de aandeelhoudersvergadering besluit de aandelen te verkopen moeten alle aandeelhouders hun aandelen verkopen. Niemand mag weigeren * Doorstartregeling Afspraak tussen aandeelhouders; soms verlangen investeerders een afspraak, dat wanneer de onderneming na een faillissement wordt doorgestart, dat zij in de nieuwe onderneming ook een aandeel krijgen. * Due Diligence Het onderzoek dat een investeerder moet verrichten om zich er van te vergewissen dat de zaken zoals voorgesteld door de ondernemer ook overeenstemmen met de realiteit. Een ondernemer mag niet liegen of feiten achterhouden. Een investeerder dient zich echter altijd zelf te vergewissen van de voor en nadelen van een investering. * Economie Het woord economie betekend letterlijk optimale inzet van schaarse middelen. Dat is wat investeerders en ondernemers doen. Omgaan met schaarste. De middelen van de ondernemers en investeerders zijn schaars en dienen dus zo goed mogelijk ingezet te worden. De middelen van de klanten zijn zo mogelijk nog schaarser. Ondernemers vergeten daar wel eens rekening mee te houden. * Effecten Papieren die waarde vertegenwoordigen. Dat kunnen aandelen zijn of opties, schuldbewijzen, winstrechten of tegoedbonnen. Zelfs koopzegeltjes bij de supermarkt zijn aan te merken als effecten. Effecten mogen niet zomaar aangeboden worden. De AFM steld dat voor het aanbieden van effecten een vergunning vereist is, tenzij het aanbieden in besloten kring gebeurt (max 15 personen) of de coupures groter zijn dan 50.000 euro * Eigen vermogen De tegenhanger van vreemd vermogen. Eigen vermogen is risicodragend en deelt mee in de winst. Vreemd vermogen is rentedragend en wordt verstrekt tegen onderpand. * Equity Het Engelse woord voor aandelen kapitaal. Het woord betekend ook risicodragend vermogen in een bredere zin. Eigenlijk alles dat meedeelt in de winst van de onderneming. Er is geen goed nederlands woord voor. * Equity gap Het reële of gepercipieerde verschil tussen aanbod van en vraag naar risicodragend vermogen op de onderhandse kapitaalmarkt. De grote vraag is altijd, ontbreekt het aan aanbod van kapitaal of weten de ondernemers dat kapitaal niet om te zetten in rendement. * Exposure Of blootstelling. Zolang het geld van een investeerder in een bedrijf zit is het "exposed"'. De investeerder loopt het risico dat de inleg verspeeld wordt. Als het geld wordt teruggegeven loopt de investeerder niet langer het risico dat het kwijt raakt. * Financial engineering Gepuzzel met verschillende vormen van financiering (leningen, subsidies en vermogen) en verschillende soorten investeerders om grote bedragen voor jonge bedrijven rond te krijgen. * Financieringskloof Lijkt op de equity gap maar heeft nu ook betrekking op bankleningen etc. * Geldleningsovereenkomst Overeenkomst die de afspraken rondom een geldlening regelt. Wie leent aan wie, de hoogte van het leenbedrag en de rente, de looptijd, garanties en de achterstelling zijn de belangrijkste onderdelen. * Iki beer Geen met uitsterven bedreigde diersoort, maar het favoriete drankje van meest innovatieve ondernemers. Altijd in ruime mate voorhandig in de Garage te Breukelen * Incubator Broedmachine, van origine een Amerikaanse vinding waar investeerders hun startende bedrijven onderdak boden om ze sneller te laten groeien. Het grote voordeel van incubators is dat de ondernemers elkaar motiveren en inspireren. Tegenwoordig zijn de meeste incubators in handen van onderwijsinstellingen. Het is moeilijk om aan te tonen dat incubators meer snelgroeiende bedrijven opleveren. * Informal investor Informal Investor staat voor investeerder die zelf geld belegd in bedrijven. DAt is een hele brede groep investeerders en beleggers. Het was de gebruikelijke term voor Angel Investors op het vaste land van Europa. * Informal Investing Het direct investeren in bedrijven zonder tussenkomst van bankiers of intermediairs * Intellectuele eigendom of I.E. Voortbrengselen van het intellect of de creativiteit vertegenwoordigen veel waarde. Er zijn wettelijke maatregelen genomen zodat investeringen in I.E. kunnen worden beschermt tegen naäpers. Te denken valt aan het octrooirecht, merken- en modellen recht, auteursrecht, kwekersrecht etc. * Intrinsieke waarde Een boekhoudkundige benadering van de waarde van een bedrijf. Het het komt neer op de waarde van alle bezittingen van de onderneming (zoals in de boeken vermeld), verminderd met de schulden. Deze waarde heeft meestal maar weinig te maken met de feitelijke waarde of marktwaarde van een bedrijf. * Investering Het geld dat investeerders in een bedrijf stoppen wordt investering genoemd. Het geld dat een bedrijf in ontwikkeling of duurzame bedrijfsmiddelen stopt wordt ook investering genoemd. Als een investeerder zijn investering moet afschrijven is dat niet zo best, dan is het geld weg. Als een ondernemers investeert moet deze het geld afschrijven en dat is juist weer goed (zie afschrijving) * IP De Engelstalige aanduiding voor I.E. (zie intellectuele eigendom) * Letter of intent Intentieverklaring. Brief waarin wordt aangegeven dat partijen van zins zijn een overeenkomst af te sluiten onder bepaalde voorwaarden. Meestal onder voorbehoud dat de voorstelling van zaken overeenkomst met de realiteit. Een letter of intent wordt getekend voor met exclusieve onderhandelingen begint of due dilligence doet. * Licentieovereenkomst Overeenkomst tussen een eigenaar van intellectueel eigendom en iemand die daar gebruik van wil maken om producten op de markt te brengen. * Linked In Zakelijk community op Internet waar met nieuwe relaties kan opdoen en bestaande relaties kan onderhouden. * MKBer Een door niet ondernemers gebezigde term om eigenaren van kleine en middelgrote bestaande bedrijven aan te duiden. De term heeft iets mufs en denigrerends. Zelf hebben we niets met die term. Onze relaties zijn eerder aan te merken als ondernemers in nog niet bestaande grote bedrijven. Partijen die ondernemers met MKBer aanduiden hebben per definitie geen verstand van ondernemerschap en kunnen u niet helpen. * Multi channel selling Verkoop via meerdere kanalen tegelijk. Te denken valt aan directe verkoop, Internet verkoop, verkoop via winkels (retail) of groothandels (wholesale), verkoop via agenten en/of distributeurs etc. * Multi level marketing Mooie term voor zwendel. Bij MLM wordt men distributeur van producten met als enig doel nieuwe distributeurs aan te stellen. Het is net een piramidespel. Zit je in de top dan maak je winst, kom je aan het eind dan blijf je met onverkoopbare producten zitten. * Natuurlijk persoon In juridische zin zijn er twee soorten personen die rechthandelingen kunnen plegen. Enerzijds zijn er rechtpersonen, zoals stichtingen, perse soorten vennootschappen en organen, die groepen of zaken vertegenwoordigen, anderzijns zijn er natuurlijke personen die zichzelf vertegenwoordigen. * Non Disclosure Agreement Geheimhoudingsverklaring. Een overeenkomst met een (rechts)persoon waarin deze verklaard geen informatie naar buiten te brengen of te misbruiken. Het is een moeilijk onderwerp. Veel investeerders weigeren een NDA te tekenen als ze de ondernemer (nog) niet kennen. Ze kunnen er door in de problemen komen zonder dat ze wat verkeerd hebben gedaan. Verder geeft een NDA de houder ervan betrekkelijk weinig rechtszekerheid. NDA's worden wel getekend na een intentieverklaring, voordat een due dilligence traject wordt ingegaan. * Octrooi Document dat een (technische) vinding toeschrijft aan een uitvinder, die daarmee beschermd wordt tegen namaak. Ocrooien worden in Europa verstrekt door de European Patent Office. Om een octrooi te krijgen moet de vinding nieuw en (commercieel) toepasbaar zijn. Is een vinding eerder gepubliceerd, dan kan hierop geen octrooi meer worden aangevraagd. Geheimhouding tot aan de aanvraag is dan ook van groot belang. * Onderhandse kapitaalmarkt Is de kapitaalmarkt voor niet beursgenoteerde bedrijven. In tegenstelling tot de laatst genoemde zijn de effecten van niet beursgenoteerde bedrijven niet vrij verhandelbaar. Voor iedere transactie wordt een aparte overeenkomst afgesloten, direct tussen verstrekker en ontvanger. * Overheads Engelstalig begrip dat staat voor "vermijdbare kosten in de aanvangsfase". Onder de overheads worden de kosten verstaan die verband houden met kantoorhuur en -inrichting, ondersteunend personeel, leaseauto's, corporate image en directiesalarissen. * Passiva Rechterkolom van de balans en de term waarmee de middelen waarmee de activa zijn gefinancierd wordt aangegeven. Te denken valt aan het opgebouwde eigen vermogen (ingehouden winst), waaronder het door ondernemers en investeerders ingebrachte aandelenkapitaal, langlopende leningen, kortlopende leningen, andere schulden en verplichtingen ondermeer aan leveranciers en belastingdienst. * Patent Het Engelstalige woord voor octrooi (zie octrooi) * Piggyback clausule Zie tag along en drag along * Pitch Stel u staat te praten tijdens de borrel met een interesant persoon en die vraagt u "Wat doe jij nou"? Het antwoord op die vraag is een pitch. Pitches kunnen land of kort zijn, formeel met presentatie of informeel tijden een ontmoeting of in de lift. Ondernemers moeten in alle standen en op elk moment hun pitch kunnen doen. Effectief pitchen vergt erg veel oefening. Als de pitch te lang is of niet helder, dan verliest men de aandacht van de gesprekspartner. Dat kan al binnen 15 seconden zijn. o Elevator pitch Pitch van circa 20 tot 30 seconden als antwoord op de vraag: "wat doe je"? Het doen van de pitch is om uitgenodigd te worden om in alle rust de rest van het verhaal te vertellen. o Mini-pitch Pitch van 90 seconden tot 3 minuten, zonder slides. Meestal wel op een podium. * Prospect Potentiele klant. Iemand waarvan men meent, op basis van vluchtig contact, dat deze een goede klant kan worden. * Pushmarketing Het actief benaderen van klanten en deze wat proberen te verkopen, zonder dat ze zelf aangegeven hebben behoefte te hebben aan het product. Pushmarketing gaat meestal gepaard aan een stevige investering in promotie en verkoop. * Quick scan Snelle methode om een bedrijf of markt door te lichten. * Reciproque aanbiedingsclausule Afspraak tussen aandeelhouders; om te zorgen voor een eerlijke prijsstelling kunnen aandeelhouders afspreken dat ze bij aanbiedingsplicht een aandeelhouder die een bod uitbrengt op de aandelen van een andere aandeelhouder, deze daarmee ook zijn eigen aandelen voor die prijs te koop aanbiedt. * Resources converter Resources zijn (bedrijfs)middelen, denk aan mensen, kennis en geld, die volgens de wetten van de economie per definitie schaars zijn en die zodanig moeten worden ingezet, dat ze zoveel mogelijk opbrengst opleveren. Een goede ondernemer is erg efficiënt in het omzetten van de beschikbare middelen in een winstgevende marktpositie. * Risicodragend vermogen De passiva, bestaande uit aandelenkapitaal, agio en achtergestelde leningen die vestrekt zijn aan de onderneming zonder garanties of onderpand. Dit geld kan afkomstig zijn van ondernemers en investeerders. Ook diensten of arbeid kunnen ingebracht worden als risicodragend vermogen. * RSS-feed Methode om informatie uit te wisselen tussen websites. RSS-feeds worden onderneem gebruikt om nieuws en andere courante informatie uit te wisselen. * Samen uit, samen thuis Een principe dat gehanteerd wordt voor samenwerkende ondernemers of door ondernemers en investeerders. Het komt er op neer dat alle partners investeren als er geïnvesteerd moet worden, alle partners op een houtje bijten als er op een houtje gebeten moet worden en alle partners geld krijgen als er vat te verdelen valt. * Seed capital De term voor vroege fase financiering. Wij gebruiken de term vooral voor de financiering van de eerste marktintroductie het gaat dan om bedragen van anderhalve ton tot anderhalf miljoen * Speeddate Methode om snel nieuwe conacten op de doen. Leuk, spannend, maar niet altijd even effectief. De relaties blijven vaak te vluchtig. * Tag along clausule Als de ondernemer (meestal de meerderheidsaandeelhouder) zijn aandelen verkoopt aan een derde, moet hij in dezelfde deal ook de aandelen van de overige aandeelhouders verkopen. Niemand mag achtergelaten worden. o Tag along recht Het recht om aan de haken als anderen hun aandelen verkopen. * Technostarter Term gebruik door overheid en onderwijs om een academische ondernemer aan te duiden die aan de slag gaat met publiek gefinanciert intelectueel eigendom (zie ook valley of death). * Texas shoot out Afspraak tussen aandeelhouders; zie reciproque aanbiedingsclausule. * Trial marketing Het testen van de markt op kleine schaal, vooral bedoeld om te ondekken wat de relatie is tussen marketinginspanning en verkoopresultaat en om het verkoopverhaal goed af te stemmen op de potentiële klanten (zie ook USP). * USP, Unique selling points of unique selling proposition Veel gebruikte term in marketing en sales, maar ook door investeerders. USP's zijn verkoopargumenten die het product of de onderneming onderscheiden van de concurrenten en waaraan de klant veel waarde hecht. * Valley of Death De kloof tussen de ontwikkeling van een product en de succesvolle marktintroductie. Het probleem dat veel grote bedrijven en kennisinstellingen kennen, als er veel geïnvesteerd wordt in R&D zonder rekening te houden met markt en concurrentie. * Venture capital Uit Amerika afkomstige term die "het grote geld" aanduid. In tegenstelling tot angel investors die hun eigen geld investeren, zijn venture capitalist altijd beheerders van fondsen die geld van anderen investeren. Uit de aard van venture capital vloeit voort dat het vooral om grote bedragen gaat in bestaande bedrijven. * Vreemd vermogen De officiele term voor geleend geld dat verstrekt is tegen onderpand en waarover rente betaald moet worden. Niet te verwarren met eigen vermogen van vreemden, dat risico loopt en meedeelt in de winst. * WBSO Veel gebruikte regeling om subsidie te krijgen op de loonkosten die verband houden met onderzoeks- en ontwikkelwerkzaamheden * Window of opportunity De tijdsspanne tussen het moment dat een gelegenheid zich voordoet en het moment dat deze gelegenheid weer voorbij is. * Winst en verliesrekening Boekhoudkundige benadering van het resultaat van een onderneming (omzet minus alle kosten), waarbij investeringen worden afgeschreven. Over het (positieve) resultaat van de winst en verliesrekening moet belasting betaald worden. * Xing Zakelijk community op Internet waar met nieuwe relaties kan opdoen en bestaande relaties kan onderhouden. * Zaaikapitaal: zie seed capital

Hoi mede-HLers, Net terug van vakantie trof ik bij Tornado-Insider het volgende artikel aan: Je kunt hier het hele artikel lezen. Wat mij betreft is dit een fraai voorbeeld van de toekomst van early stage venture capital in Nederland: VC's gespecialiseerd in markten in samenwerking met marktspecialisten (in dit geval CSM, Imtech en Farm Frites). Met vriendelijke groet, Ties

Zet je innovatieve idee op max. twee kantjes op papier en upload je idee via de online community van www.newventure.nl. De eerste ronde staat in het teken van de ideeomschrijving. Een jury bestaande uit venture capitalists & informal investors geeft persoonlijke feedback op jouw idee. Zij beantwoorden vragen zoals: heb ik een goed innovatief idee? Is mijn idee haalbaar? De deadline voor het inzenden van je idee is 7 NOVEMBER om 18.00 uur STUUR JE INNOVATIEVE IDEE NU IN! De tien beste ideeën winnen ieder € 500,- tijdens de feestelijke prijsuitreiking op 1 december!

Hoi Interceptor, Ook nog even mijn mening over de definities. Wat mij betreft is investeren in niet-beursgenoteerde bedrijven een van origine Amerikaanse activiteit. Wat mij betreft is het dan ook zinvol dat we in Nederland en de rest van Europa met deze Engelse termen de activiteit beschrijven. Overigens doet de EVCA dit ook. Venture capitalists zijn professionele kopers van aandelen in niet-beursgenoteerde bedrijven. Een VC is een manager van een of meerdere fondsen waarin beleggers investeren meestal derden maar soms ook de VC zelf. In Nederland noemen we een venture capitalist een participatiemaatschappij. Business angels zijn particulieren die hun eigen geld investeren. BA's zijn veelal succesvolle zakenmensen die het geld herinvesteren dat zij zelf hebben verdiend. Overigens investeren veel BA's in fondsen die beheerd worden door VC's. In Nederland noemen we een business angel een informal investor. Belangrijkste verschillen tussen venture capitalists en business angels zijn: - voor een VC is investeren een beroep, voor een "angel" een bijkomende activiteit. Ik ken dan ook BA's met een eigen VC waar ze derde directeur van maken (bv. John de Mol). - een VC investeert grotendeels geld van derden, een BA alleen van zichzelf. In Nederland hoor je tegenwoordig de term private equity investeerder regelmatig. Bedoelt wordt een venture capitalist die in private equity investeert of in niet-beursgenoteerde volwassen ondernemingen. Ook de term hedgefund wordt steeds vaker in samenhang met private equity gebruikt. Een hedgefund een investeerder in beursgenoteerde ondernemingen met hetzelfde doel als venture capitalist in private equity (bv. financial engineering, het optimaliseren van de balans en resultatenrekening van het bedrijf). Hoop dat ik een en ander verduidelijkt heb. Met vriendelijke groet, Ties

Waar dan nog bij komt dat investeerders je altijd net zo lang laten wachten tot je geld op is en je geen kant meer op kunt. En dan komen ze terug op eerder gemaakte afspraken, ze weten dat je toch niet meer terug kunt. Dat is me twee keer gebeurd. Bijvoorbeeld. op de middag voordat alle contracten worden getekend belt de investeerder op en zegt "we willen 2% meer belang voor ons geld". Ze weten dat je inmiddels maximaal rood staat bij de bank en dat je morgen de salarissen moet betalen. Tweede keer ging het nog erger. Dus zorg dat je drie ijzers in het vuur hebt, dat je drie verschillende term sheets hebt, bij voorkeur zonder dat ze het van elkaar weten, en hou je poot onder alle omstandigheden stijf. En dan, plan het goed, praat met ondernemers die het traject al meerdere keren hebben doorlopen. Luister niet naar adivseurs, die zijn niet hun bedrijf kwijt als het mislukt. dagdag Christine Hoi Christine, Jammer dat je zulke slechte ervaringen hebt met investeerders. Ik kan je echter verzekeren dat ikzelf, in de ruim 10 jaar dat ik een actieve investeerder was, dit soort praktijken nooit gedaan heb. En ja, ook in de wereld van de investeerder heb je boeven en boefjes maar dit geldt ook voor entrepreneurs. Ik kan je genoeg voorbeelden geven van entrepreneurs die investeerders opgelicht hebben. Daarom is het zo essentieel dat beide partijen, ondernemers èn investeerders referenties van de ander natrekken: zie mijn artikel "Over business devils en andere oplichters" en over het due diligence proces van investeerder, het derde deel van mijn artikel over venture capitalists. Waar je wel voor op moet passen is, dat je de investeerder nodig hebt ofwel dat je failliet gaat als er geen geld op tafel komt. In dat soort gevallen kan je gesqueezed worden. Eén van mijn stellingen luidt dan ook: "De beste uitgangspositie om geld aan te trekken is als je het niet nodig hebt (om te overleven)". Met weglating van het gedeelte tussen haakjes is dit tevens een one-liner hier op higherlevel. Je advies van drie termsheets lijkt me onhaalbaar. Ten eerste kost het eenvoudigweg veel te veel tijd om met drie investeerders te onderhandelen. Veel entrepreneurs hebben al te weinig tijd om met één investeerder alles door te spitten. Niet voor niet gebeurt het regelmatig dat de prestaties van het bedrijf tegenvallen direct nadat de investeerder de aandelen gekocht heeft. Ten tweede is eerlijkheid onontbeerlijk in de verhouding tussen entrepreneur en investeerder. Je gaat voor een groot aantal jaren met elkaar in zee. Als één partij er achter komt dat de ander niet eerlijk geweest bent is het einde. Je kunt het vergelijken met een huwelijk. Ten derde is de wereld van investeerder klein. Veel investeerders praten met elkaar waardoor de kans dat ze er achter komen aanzienlijk is. En als ze dat doen zit je met lege handen. Het eerste deel van je laatste advies is uitstekend. Praten met ondernemers die het traject achter de rug hebben is erg goed. Niet luisteren naar adviseurs lijkt me zinloos dan kan je ze beter niet inhuren. Wel moet je altijd kritisch zijn en hun adviezen niet zo maar opvolgen. Met vriendelijke groet, Ties

Hoi BVO, Deze vragen komen erg vaak aan de orde. De laatste nog heel recent @ https://www.higherlevel.nl/forum/index.php?board=15;action=display;threadid=9350. Lees eens mijn artikelen over business angels en venture capitalists hier op higherlevel (onder menu, extra en columns) of op mijn website (onder news en articles). Met vriendelijke groet, Ties

Hoi mede-HLers, Deze discussie gaat wat mij betreft enigszins de verkeerde kant op. Focus is essentieel als je je bedrijf groot wilt maken en wel focus op de markt waarin je opereert. Focus is zo essentieel is omdat je als entrepreneur vaak verschillende mogelijkheden tegen komt, in je markt maar ook daar buiten. Als je die allemaal wilt uitvoeren doe je alles half en geen enkele echt goed. Uit je eigen markt het maximale halen vergt al meer dan genoeg van je energie als entrepreneur. Dus eén focus op de je eigen markt, dat is ook de overtuiging van venture capitalists en meer in het algemeen van alle investeerders. Ben het dus helemaal eens met de stelling van Nils. Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Welleke en mijn mede-HLers, Je vroeg om een reactie van een venture capitalist. Hoewel wat laat wil ik als ex-VC toch nog even reageren op de discussie. Ook omdat ik vind het een erg belangrijk thema is. Tja, waarom zou je eigenlijk als ondernemer in zee gaan met een venture capitalist? Denk dat te veel ondernemers te snel aan VC’s denken. Slechts minder dan 1% van alle bedrijven is geschikt voor VC’s. In early stage venture capital zoeken VC’s naar bedrijven die naar bedrijven die aan een hele reeks voorwaarden moet voldoen waarvan de belangrijkste is dat er een ervaren entrepreneur aan het roer staat. Ik zou de vraag willen uitbreiden tot: waarom in zee met een investeerder (jammer genoeg klinkt deze zin niet meer zo goed als het origineel) of nog breder: waarom trek je als ondernemer überhaupt geld aan van derden of waarom wil je meer dan het geld van je klanten? Dit is mijn stokpaardje want voordat je op zoek gaat geld naar geld moet je hierover goed nagedacht hebben want je moet beseffen wat je wachten staat. Daarna moet je je bedrijf met je ideeën, plannen etc. uitwerken in een business plan en een grondig onderzoek doen naar mogelijke financieringsbronnen. Ik wil niet discussiëren over de vraag of Nils gelijk heeft dat de houding van VC’s fout is. Ben echter van mening dat dit soort opmerkingen geen zoden aan de dijk zet. VC’s beschikken nu eenmaal over het geld dat entrepreneurs graag zouden willen hebben. VC’s krijgen nog altijd meer aanvragen dan dat ze investeringen doen. Sterker nog VC’s investeren slechts in 1% van de bedrijven die ze aangeboden krijgen. Indien je een deel van het geld van VC’s zou willen hebben moet je aan hun eisen voldoen! Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Ingman, Begrijp niet waarom je bovenstaande, vetgedrukte opmerking denkt te moeten maken. Weet ook niet waar je vandaan haalt en draagt niets bij aan de discussie. Besef dat venture capitalists of in het algemeen investeerders niet dom zijn tenminste niet dommer dan entrepreneurs. Investeerders maken weliswaar fouten maar geloven niet in sprookjes. In de hoop dat het wat van je vooroordelen wegneemt zou ik je willen uitnodigen om hier op higherlevel mijn artikelen te lezen over business angels, corporate venturers en deel 1 , deel 2 en deel 3 over venture capitalists. Met vriendelijke groet, Ties

Deze week Ties van der Laan van Ties Corporate Finance. Wat doe je of doet je bedrijf precies? Ik coach entrepreneurs, teams en investeerders bij het aantrekken van financiering voor de start of groei van hun venture. Wat betekent innovatief zijn voor je, en waar onderscheid je je in van anderen? Innovatief is voor mij alles dat (extra) omzet genereert. Dit is een van mijn stokpaardjes want het begrip innovatie heeft voor de verschillende personen andere betekenissen: Voor researchers betekent het subsidie Voor ambtenaren en politici, stimulering economie en creëren van banen Voor entrepreneurs/investeerders, geneert het extra omzet. Mijn competitief voordeel is dat ik als één van de weinige corporate finance adviseurs een ex-investeerder en voormalige venture capitalist ben, die 10 jaar lang geld investeerde in bedrijven. Ik heb veel goede maar vooral ook slechte transacties gezien en weet daardoor wat financiers precies zoeken, hoe ze denken en handelen etc. Entrepreneurs vergroten hun kans op succes aanzienlijk indien ze mij als coach hebben. Welke CD, MP3's, of streams beluister je de laatste tijd veel? Ben enigszins blijven hangen in 60s, 70s en 80s. Ik luister niet veel meer maar als ik luister, vaak in de auto, bijvoorkeur naar muziek uit de top 100 aller tijden maar ook Nederpop. Welke film of welk televisieprogramma kun je iedereen aanraden? Ben een filmliefhebber. Voor mij zijn deel I en II van The Godfather de beste films aller tijden. Een aantal van mijn andere favorieten zijn: Memento (2000), een verhaal gaat terug in de tijd GO (1999), voor ouders met opgroeiende kinderen Angels in America (2003), mini serie over homo’s in San Francisco Requiem for a dream (2000) over de gevolgen van drugsgebruik Leon (1994) over de verhouding van een crimineel met een vroegrijp meisje De vraag van Merkava: we hebben de afgelopen weken behoorlijk gediscussieerd over startkapitaal, daarom een gewetensvraag. Als je nu 50k mag investeren in een plan, welk concept zou je het liefst voor gaan? Ik geloof echt in wat ik in mijn columns schrijf: ik investeer niet in een plan of concept maar in een persoon. Dit moet een ervaren entrepreneur zijn waarbij ik het gevoel krijg dat het plan succesvol uitgevoerd kan worden. Wel kan ik iets zeggen over markten waar ik in de nabije toekomst in geloof: gezondheidszorg, bio-informatica, nano-technologie, muziek-films-TV-on-demand en gaming.

Ik moet inderdaad zeggen dat het moeilijk is voor anderen om hier een antwoord (of poging tot antwoord) op te geven. Dit is een zeer specifieke en eigen situatie, en zoals bekend, dient een businessplan vanuit de ondernemer zelf te komen. Maar goed, wat mij meteen opviel is dat het hier om buitenland gaat. Zoeken jullie nu investeerders en sponsoren vanuit Nederland, of juist in het land zelf, of maakt dat voor jullie geen verschil. Ik denk in ieder geval dat in dit geval bepaalde autochtone investeerders meer gevoel zullen hebben bij jullie concept en de markt die tot de doelgroep behoort. Daarnaast zal dat de doelgroep zelf ook beter aanspreken in geval van reclame en sponsoring. Wellicht overbodige informatie voor jullie, maar dit kwam zo in me op. Bovendien, mezelf even in de droom zettend dat ik als venture capitalist zou kunnen fungeren......investeren heeft natuurlijk enkel zin wanneer een bepaald te verwachten rendement kan worden gerealiseerd, en dat in een periode die contractueel vastgelegd kan worden. Het idee zelf, concept, markt, doelgroep of whatever is daaraan ondergeschikt. Met andere woorden, de aard van de onderneming kan nog zo geweldig zijn, gevoelig of aaibaar.... - het business plan is om een investeerder inzicht te laten krijgen in aard van de ondernemer - het financiële plaatje is waar de investeerder zijn ja-woord op geeft groet Jay

Heeft niemand een idee bij welke partijen ik een kans maak (met andere woorden welke capitalisten in de ICT branche investeren)? Dat is eigenlijk het grootste probleem waarik nu tegen aan loop dat ik geen partij kan vinden die in de ICT investeerd (banken zijn sinds de enorme bel die is gesprongen rond 2000 extreem terug houdend).

Nils de Witte heeft in Sprout een column geschreven over Venture Capitalists, die ik hier nog niet heb terug gezien. Het lijkt me interessant voer voor een discussie, vooral een reactie van de kant van VC's zou mooi zijn. http://www.sprout.nl/sprout_now.jsp?id=234008 Belangrijkste boodschap: de houding van VC's is verkeerd waardoor er aan Venture Capital zoveel nadelen zitten dat ondernemers zich nu moeten afvragen of die stap ze wel echt verder kan helpen.

Hoi mede-HLers, Leuke discussie! Er zijn wat mij betreft twee oorzaken voor het verschil tussen Amerika en Europa bij het doen van financiële investeringen (dus business angels, corporate venturers en venture capitalists): 1) Cultureel Amerikanen groeien op met het idee dat risico integraal onderdeel is van het leven (en dat alles mogelijk is, zie ook de “American Dream”: van krantenjongen tot magnaat). Amerikanen worden ook makkelijker ondernemer en investeren ook risicovoller. 2) Historie. Venture capital (het investeren in niet-beursgenoteerde bedrijven door investeerders die vooral geïnteresseerd waren in het financiële gewin) is ontstaan in Amerika in het begin van de vorige eeuw terwijl het in continentaal Europa pas sinds begin 1980 is. Dit betekent dat investeerders en ondernemers veel meer ervaring met venture capital hebben waardoor beide ook meer risico kunnen en durven nemen. In venture capital in Europa werkt de wet van de grote getallen niet of maar in zeer beperkte mate. Een van de belangrijkste redenen is het gebrek aan ervaren entrepreneurs die zich elke weer willen bewijzen. Maar ik ben positief over de toekomst: ik zie meer en meer jonge succesvolle entrepreneurs die keer op keer nieuwe uitdagingen beginnen, soms ook als investeerder. Dit is een vliegwiel dat steeds sneller gaat draaien. Met vriendelijke groet, Ties

Hoi mede HLers, Onderstaand`een link naar de website van de NVP die op 26 april jl de cijfers van de professionele venture capitalists in Nederland publiceerde. Let wel de cijfers zijn dus zonder de investeringen van regionale investeringsmaatschappijen (want deze zijn overheid bv. Oost NV, NOM, BOM etc) of business angels (ook wel informal investors) etc. Het hele rapport kun je hier downloaden. Onderstaand een quote eruit: In 2005 maakte early stage venture capital dus ongeveer 1% uit van de totale venture capital investeringen in Nederland nl. € 24m van € 2,2 mld. Een beduidend lager percentage dan in Europa met 5,6% van het totaal (€ 2,16 mld van € 38,5 mld), zie mijn eerdere post over Venture Capital in Europa. Met vriendelijke groet, Ties

Hoi mede-HLers, Onderstaand bericht viel mij op, ook omdat ik in eerste instantie aan "onze" businessplanwedstrijd dacht. Bij nadere bestudering blijkt het te gaan om een initiatief van ruim een maand geleden (zie het eerdere persbericht bij Tornado-Insider en Philips). Opvallend dat een Nederlandse multinational als Philips met een Amerikaanse venture capitalist in zee gaat voor het van de grond krijgen van technologie-ondernemingen. Weer een demonstratie dat early stage venture capital in Nederland (en Europa) nog onvoldoende is ontwikkelt. Met vriendelijke groet, Ties PS. De quote is uit de nieuwsbrief van Tornado-Insider van gisteren.

Hoi Bert, Bedankt voor je compliment. Dit is deel een van een serie van drie over venture capitalists. Ik denk dat als je deel twee en deel drie leest, je vragen beantwoord zijn. Ook kan je op mijn website onder 'news' en dan 'articles' een document downloaden waarin ik ze alle drie gebundeld heb. Als je na lezing nog vragen hebt stel ze dan gerust. Met vriendelijke groet, Ties