Ties [r.i.p.]

Hoi allemaal, Zie onderstaande citaten om aan te geven dat er ook positieve tendensen bij investeerders zijn . En .... een tegenhanger voor het vorige artikel over de houding van Nederlandse investeerders. Je kunt (tijdelijk) verder lezen op http://www.realdeals.eu.com/(ke0hen45bu1jkgvz3zefo5ba)/Show.aspx?ChannelID=13&ArticleID=29600. NB. Tijdelijk omdat dit magazine slechts een beperkte periode iedereen toegang geeft tot een aantal artikelen uit hun tweewekelijkse magazine. Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Aleph, Bedankt voor je opmerking dat stelt me in staat een onduidelijkheid toe te lichten. Business angels investeren niet in bedrijven om ze als ondernemer te runnen. Ze investeren in een ondernemer of management team die ze met raad en daad bij kunnen staan bij de expansie van hun onderneming. Als je je eigen bedrijf wilt beginnen en je interesse en ervaring liggen vooral op het technische vlak dan raad ik je aan op zoek te gaan naar iemand die vooral commerciële ervaring heeft. Netwerken dus en als je iemand vindt en het klikt dan kun je met hem of haar samen een bedrijf starten. Pas dan ga je op zoek naar business angels of andere partners. Financiële investeerders, business angels of venture capitalists investeren in ondernemers maar zullen nooit het management van hun investeringen overnemen. Investeerders hebben verstand van investeren, ondernemers hebben verstand van ondernemen. Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Dennis, Business angels (of informal investors) investeren vrijwel uitsluitend in markten die ze kennen en dus waarin ze actief (geweest) zijn. Ook werken BAs, evenals venture capitalists (VCs) graag met ondernemers die via een persoonlijke introductie bij hen zijn binnengekomen. Daarom stel ik voor dat je op zoek gaat naar succesvolle ondernemers in de markt waarin jij opereert. Per slot van rekening moet je die markt buitengewoon goed kennen als je succes wilt hebben. Als je een dergelijk persoon meent gevonden te hebben, laat je dan introduceren door iemand die zowel jou als de succesvolle ondernemer kent. Begrijp me goed, ik heb niets tegen de Nebib (inderdaad van Nils de Witte), I-Match, MoneyMeetsIdeas of welke tussenpersoon dan ook, maar ik denk dat je zelf ook erg goed in staat bent de juiste persoon voor je bedrijf kunt vinden aangezien het vrijwel altijd mensen zijn die actief zijn in je eigen markt. Succes ermee! Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Decorum, De oplossing van Nils geldt alleen als je werk verricht voor bedrijven maar niet als je dat voor Europese organisaties heb gedaan want deze hebben geen BTW nummer. Heb hetzelfde probleem gehad hier in Luxemburg. Een Nederlandse consultant (ook werkzaam bij Dreamstart) die veel voor Europese organisaties werkt, wist de oplossing. Niet het nultarief is van toepassing maar geen BTW op grond van een Nederlandse wet. Ik weet alleen niet meer welke. Wellicht kan Dennis of Mikky dit aan die collega van hen vragen. Als je de Europese commissie een factuur stuurt moet je de volgende tekst vermelden: “Order only for the official use of the European Communities. Exemption from VAT on the basis of Directive 77/388/CE, Article 15, subsection 10”. Succes ermee! Met vriendelijke groet, Ties

Hoi allemaal, Onderstaand artikel komt uit Tornado-Insider. November 21, 2003 Paris Investing in Successful Women Entrepreneurs US/Europe Seeks to bring together investors from the U.S. and Europe, and women entrepreneurs from both sides of the Atlantic, to discuss experiences and opportunities for investing in high-growth companies founded by women. The Forum for Women Entrepreneurs (FWE), founded in 1993 in Palo Alto, is the premier entrepreneurial organization for women building and leading high-growth technology and life science companies. Our mission is to accelerate women's opportunities to start, manage and invest in market-leading companies. More information about this event on www.investinentrepreneurs.org. Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Twalevel, Bedankt voor dit goede onderwerp. Vond ook de discussie tussen de forumleden interessant, Als ex-venture capitalist heb ik veel MBOs gedaan. Het probleem dat je schetst ben ik vaak tegengekomen en trouwens, verkopers en kopers hebben vrijwel altijd verschillende ideeën over de prijs van de onderneming. Of het tot een deal komt hangt af de bereidheid van beide partijen om water in de wijn te doen want een objectieve waarde van een bedrijf bestaat niet. Vaak is het ook een spel dat gespeeld moet worden met alle spelregels die daarbij horen. Een management-buy-out (als variant van koop en verkoop van bedrijven) kenmerkt zich door de volgende problemen. Het management - heeft vaak onvoldoende ervaring met dit soort onderhandelingen (dit geldt ook vaak voor de verkoper). - is in feite in dienst van de eigenaren waardoor een onderhandeling tussen gelijkwaardige partijen onmogelijk is. - runt van de dagelijkse gang van zaken en heeft onvoldoende tijd voor (de voorbereiding van) de onderhandelingen. Wel is het zo dat het management een niet te onderschatten machtspositie heeft want een bedrijf verkopen zonder management team is vaak erg moeilijk en drukt de prijs. Ik zou je kennissen het volgende willen voorstellen. Schrijf of update het business plan (zie hiervoor mijn column hier op higherlevel) en ga vervolgens op zoek naar een Nederlandse private equity investeerder met ervaring in het investeren in de bedrijfstak van het bedrijf (zie www.nvp.nl). Kom tot overeenstemming met de investeerder via een LOI (“letter of intent”) en laat vervolgens de investeerder met de verkoper onderhandelen. Private equity specialisten voeren vaak dit soort onderhandelingen en indien de verkoper echt wil verkopen hebben investeerders de grootste kans om tot een deal te komen. Bijkomend voordeel is dat investeerders hiervoor geen geld vragen in tegenstelling tot overname adviseurs en andere consultants. Ik wens je vrienden erg veel succes toe. Uit je verhaal krijg ik de indruk dat ze bijna aan het eind van hun Latijn zijn. Met vriendelijke groet, Ties PS. Volgens mij heb we al eerder over dit bedrijf op higherlevel gediscussieerd.

Mijn bijdrage aan deze discussie is een wellicht interessant artikel over de verschillen tussen vrouwelijke en mannelijke ondernemers: Je kunt verder lezen op http://www.businessweek.com/smallbiz/content/nov2003/sb2003114_7975_sb013.htm?c=bwfrontiernov11&n=link2&t=email Voor een groter begrip: mijn vriendin en ik zijn beide ondernemer. Met vriendelijke groet, Ties

In Nederland (en Europa) spreken we over een wet tegen spam. Vond zojuist een artikel over een nieuwe wet tegen "spam" in Californië, USA. Je kunt verder lezen op http://www.businessweek.com/smallbiz/content/nov2003/sb2003113_4527.htm?c=bwfrontiernov11&n=link1&t=email Staat ons dit ook te wachten? Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Nils, Ik zou de kritiek op dit initiatief (en alle soortgelijke initiatieven) zo willen formuleren: schoenmaker blijf bij je leest! - Overheden: subsidies - Banken: leningen - Investeerders: investeringen Alle partijen moeten (blijven) doen waar ze goed in zijn. Voor mij is het enige grijze gebied van overheden de zgn. matching funds: private partijen geven commitments af, de overheid doet er iets boven op. Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Textilioot, Wat mij betreft is het internet de meest efficiente en effectieve manier om aan marktinformatie te komen. Kan even duren maar hoeft niet veel te kosten. Onderstaand een link naar mijn artikel over "Business planning: de markt": https://www.higherlevel.nl/forum/index.php?board=25;action=display;threadid=2460. Ik hoop dat je er wat aan hebt. Succes ermee Ties

Hoi Textilioot, Ik heb een paar MBOs gedaan tijdens mijn actieve periode als investeringsmanager. Zijn inderdaad erg spannende tijden en als het je uiteindelijk lukt begint het echte werk pas. Blij te horen dat je al wat ondersteuning hebt weten aan te trekken. In het algemeen kan je zeggen dat investeerders in private equity (dwz. investeerders in volwassen ondernemingen) zeer geïnteresseerd zijn in dit type deals want ervaring bewijst dat MBO's relatief succesvol zijn. Een van mijn vroegere bazen beweerde dat MBO's ondernemerschap stimuleren ("release" in het engels). Als er geen haast geboden is zou ik je willen aanraden om twee parallelle trajecten in te gaan: - schrijf een business plan, eventueel samen met de rest van je team - onderzoek welke investeringsmanagers bij een private equity specialist het best bij je passen. Voor aanwijzingen over een business plan verwijs ik je naar mijn column hierop higherlevel. Voor het onderzoek naar de wereld van de investeerder kan je het beste browsen op de website van de Nederlandse vereniging van participatiemaatschappijen (= Nederlandse vertaling van venture capitalists): www.nvp.nl. Alle private equity specialisten van enige omvang in Nederland zijn aangesloten bij de NVP en hebben een website die via deze site kan opzoeken. Bezoek de websites van veel investeerders, leer hoe ze werken, hun criteria en hun investeringen. Je kunt het beste zoeken zijn naar investeringsmanagers die je bedrijfstak kennen want dat maakt een discussie veel makkelijker. Als je business plan gereed is en als je er een (of maximaal drie) investeringsmanagers hebt gevonden, probeer dan iemand te vinden die je kan introduceren. Een afspraak is dan snel gemaakt! Als je niemand vindt stuur dan je executive summary op naar de investeringsmanager(s) en volg dit op met een telefoongesprek om een afspraak te maken. Als laatste zou ik je nog willen waarschuwen voor de prijs die je noemt (€ 12m). Voor investeerders is de prijs erg belangrijk want die bepaalt in hoge mate het rendement. Laat je nog niet vastpinnen op dit bedrag. Investeerders zijn experts in waardebepaling. Succes ermee en als ik je ergens mee kan helpen kan je altijd bellen of mailen. Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Bernd, Leuk idee maar geld aantrekken voor fondsen is erg moeilijk op dit moment. Hier in Luxemburg zijn een aantal partijen bezig om een seedfonds op te zetten. Ik denk dat ze nu ongeveer een jaar bezig zijn met het opzetten ervan en ondanks hun succesvolle trackrecord hebben ze nog geen kans gezien om harde toezeggingen te krijgen. Trouwens een succesvol trackrecord is tegenwoordig een absolute voorwaarde om geld voor een investeringsfonds los te krijgen. Institutionele investeerders zijn op dit moment erg voorzichtig en alleen diegene die bewezen heeft dat-ie met succes in beginnende bedrijven kan investeren krijgt wellicht geld. Als je er desondanks van overtuigd bent dat je het voor elkaar krijgt raad ik je aan ook eens aan bij het EIF (European Investment Fund) aan te kloppen. Zij investeren tussen 5-25% van het totale benodigde geld in early stage fondsen. Houdt er wel rekening mee dat zij slechts als laatste investeren dus nadat alle andere investeerders een commitment hebben afgegeven. Als je daar behoefte aan hebt, kan ik je wel introduceren bij een van mijn contacten bij het EIF. Ook heb ik veel contacten met venture capitalists die in andere fondsen investeren ("funds of funds"). Daar kan ik je wellicht ook introduceren. Hoe dan ook ik wens je heel veel succes toe met dit initiatief. Je zult het nodig hebben. Met vriendelijke groet, Ties

Ik heb mij wel eens laten vertellen dat 80% van alle beginnende ondernemers door banken gefinancierd worden, vrijwel allemaal met als zekerheid het eigen huis van de starter. Ik weet niet of het waar is maar het klinkt logisch want als business angels en venture capitalists al in starters investeren dan investeren ze slechts in één soort starters: de snelle groeiers. Wel moet je rekening houden dat banken i.h.a. slechts financieren op basis van de executiewaarde, die ca. 60% is van de waarde bij vrije verkoop. Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Obrigado, Mijn broer is webdesigner en heeft een vergelijkbaar probleem: hij denkt dat hij niet kan verkopen. Aan hem heb ik het volgende advies gegeven: probeer het eerst! Ieder van ons moet zichzelf verkopen op een of andere manier dus begin maar eens met netwerken. Wie weet ga je het nog leuk vinden ook. Wie weet ontmoet je een geschikte partner die verkopen wel leuk vindt, waarmee het klikt zodat je samen verder kunt gaan. Ik denk dat het zo werk! Met netwerken kom je verder. Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Obrigado, Dat is mijn vak: ondernemers coachen bij het schrijven van hun business plan. Maar ...... ik wil je waarschuwen: een business plan schrijven moet een ondernemer zelf doen, een coach kan alleen helpen om het plan te verbeteren (zie ook mijn column hier op higherlevel). Bel (+352 091 427 566) of schrijf me (ties@ties.lu)! Met vriendelijke groet, Ties

Hoi allemaal, In eerdere berichten hier op higherlevel heb ik verslag gedaan van een bijeenkomst van "brainstorm club" in November vorig jaar, hier in Luxemburg. Het onderwerp was vergelijkbaar met het de huidige discussie van Innovatieplatform in Nederland: op welke wijze kunnen technostarters gestimuleerd worden. Zojuist vond ik een artikel met het voorlopige resultaat van de gedane suggesties: Het lijkt allemaal nog wat vaag maar feit is dat er gekeken wordt naar succesvolle maatregelen in de landen om ons heen. Daar ben ik blij mee. Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Jacob, Je snijdt een goed punt aan. Bedankt daarvoor. Het heeft echter niets met professionaliteit te maken. Als je als ondernemer of onderneming behoefte hebt aan geld en je vervolgens besluit dit geld aan te trekken van derden (en niet van je klanten) zul je altijd moeten uitleggen waarom het niet zo gegaan is als je vooraf gedacht had. Dit is inherent aan het aantrekken van geld van buiten je onderneming. Dit geldt voor business angels (of private investeerders) maar ook voor corporate investors, venture capitalists, institutionele investeerders, particulieren (bij beursgenoteerde bedrijven) èn voor banken. Deze derden zijn alleen bereid geld in je onderneming te investeren (of aan je te lenen) als je bereid bent verantwoording af te leggen! Bovendien zijn deze derden ook mensen die niet alleen fouten kunnen maken maar ook zij moeten verantwoording afleggen. That’s life! Als je niet bereid bent verantwoording af te leggen zal je geen geld van derden moeten aantrekken en autonoom moeten groeien. Vaak betekent dit wel dat je slechts langzaam kan groeien maar daar is niets op tegen, in tegendeel! Ik ken trouwens veel ondernemers die er trots op zijn dat ze nog nooit geld van derden hebben aangetrokken, zelfs geen bank. Met vriendelijke groet, Ties

Hoi allemaal, Uit Raoul's felheid begrijp ik dat hij een slechte ervaring met een particuliere investeerder gehad heeft. En dat kan iedereen gebeuren! Een business angel wordt dan een business devil. Het is een gevaar dat bij particuliere investeerders groter is dan bij venture capitalists, alhoewel ook zij hard kunnen zijn. Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Bart, Dat is een voorlopig nog klein maar erg fijn succesje. Van harte! Ik zou je willen aanraden om eerst precies uit te vinden hoe serieus deze heer is en of hij betrouwbaar is. Je kunt hem om referenties vragen of via het Internet informatie proberen te vinden. Als je met hem zaken gaat doen moet je zeker weten dat je hem kunt vertrouwen. Je kunt tegelijkertijd proberen om uit te vinden in hoeverre jullie product te beschermen is via bv. een patent. Een eerste gesprek met een in IPR (intellectual property rights of intellectueel eigendom) gespecialiseerde advocaat hoeft niet duur te zijn. Aan hem kun je tevens vragen wat een redelijke licentie fee zou kunnen zijn (veelal een percentage van de verkoopprijs). Informeer bij golfwinkels voor welke prijs zij jullie product zouden kunnen verkopen. Vraag aan producenten van golfspullen of zij geïnteresseerd zijn jullie product in licentie te nemen en indien dat het geval is, welke licentie fee zij bereid zijn te betalen om dit product in licentie te produceren. Vervolgens kun je dan een gesprek arrangeren. Laat hem bijvoorbeeld naar Nederland komen dan kun je bv. op Schiphol met hem praten. Zorg wel dat je een goede advocaat meeneemt. Let op dat je de kaas niet van je brood laat eten: als hij het wil hebben moet hij er voor betalen. Je ziet dat je nog veel werk moet verrichten maar weet dat, in geval van een succesvolle transactie dit kan het begin van jullie eigen bedrijf kan betekenen. Succes ermee! Met vriendelijk groet, Ties

Hoi allemaal, Voortbordurend op de eerdere discussie over seed capital voor universiteiten, vond ik nog een voorbeeld uit het Verenigd Koninkrijk waar wij Nederlanders nog iets van kunnen leren. Het betref een winnaar uit de jaarlijkse Investors Allstars 2003 in Engeland. Deze zgn. community venture capitalists lijken een beetje op onze ontwikkelingsmaatschappijen (NOM, OOM, LIOF etc). Het verschil is onze investeerders voor 100% met overheidsgeld gefinancierd worden. Bij bovenstaande venture capitalist is dat slechts de helft. Ik denk dat dit een uiterst belangrijk verschil is! Wat denken jullie? Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Jelmer, Ben het met je eens dat het niet aan de universiteiten is om in spinouts te investeren: Dat is de grootste fout die Twinning en Newconomy ooit maakten. "Schoenmaker blijf bij je leest!" is in venture capital land belangrijk. Niet alleen via de Challenge Funds maar ik denk dat we i.h.a. wel iets van het Verenigd Koninkrijk kunnen leren v.w.b. het stimuleren van early stage venture capital en daaraan gekoppeld ondernemerschap. Ik denk bijvoorbeeld ook aan de fiscale stimulansen voor business angels en de zgn. smart awards. Met vriendelijke groet, Ties

Ik heb er nog een die ik met veel plezier gelezen heb. Helaas niet echt recent: Final Venture by Michael Ridpath 355 pages - Penguin Books, publishing date: February 28th, 2001 ISBN: 0140271783 One of the few books that, in the form of a novel, accurately describes the daily life of an investment manager working in an early stage venture capitalist. Based on research done in UK-based Amadeus Capital Partners. Prettig weekend! Ties

Hoi allemaal, Onderstaand een link naar interessant artikel over de effectiviteit van de zgn. Challenge fondsen in het Verenigd Koninkrijk. Deze fondsen investeren in spinouts van veel Engelse universiteiten. Wellicht is het een idee om iets vergelijkbaar te introduceren in Nederland. Wie voelt zich geroepen om dit in het oor van een van de leden van het innovatieplatform te fluisteren? Je kunt verder lezen op http://www.realdeals.eu.com/(2iaoot45c3tscm55xpduwe45)/show.aspx Met vriendelijke groet, Ties

Hoi allemaal, Kwam een interessant artikel tegen dat ondernemers waarschuwt voor corporate finance consultants zoals ikzelf! Je kunt verder lezen op: http://www.thechilli.com/articles/misc/018_businessSupport.asp Met vriendelijke groet, Ties

Hoi Twalevel, Wat zonde van dit “fantastisch” mooie bedrijf èn een gemiste kans. Toch zie ik zie weinig parallellen met de situatie die Kodia schetst. Ten eerste gaat het bij hem om discussie tussen ondernemer en investeerders in tegenstelling tot een discussie binnen het management team. Dit is een cruciaal verschil wat ook wel blijkt uit je beschrijving van het afhaken van de koper doordat het management verdeeld is. Verdeeldheid tussen aandeelhouders en management ligt voor een potentiële koper anders. Daar lijden de zaken i.h.a. niet onder, dat is meestal alleen een kwestie van onderhandelen over de prijs en voorwaarden. In het geval dat het management ook aandeelhouder is krijgt deze meestal sowieso andere voorwaarden dan de financiële investeerders. Ten tweede beweer ik niet dat ze geen afspraken moeten maken maar alleen: focus je niet te veel op de hoogte van het percentage. In jouw geval denk ik dat de belangrijkste reden waarom het fout gegaan is dat het management / oprichters geen duidelijke afspraken gemaakt hadden en deze zelfs niet op papier hadden. Tja, dan vraag je ook om moeilijkheden en die kregen jullie dan ook. Jammer alleen dat jullie er niet uitkwamen na al die jaren goed te hebben samengewerkt. Het geeft wel aan hoe sommigen verblind worden door geld. Vaak krijgen ze dan ook "de deksel op hun neus" (die van "het onderste uit de kan"), zoals ook hier. Uit je verhaal blijkt wel duidelijk hoe belangrijk het is om goede afspraken te hebben: zowel tussen het management team onderling als tussen de aandeelhouders en het management. Dit is ook mijn ervaring! Bij een "mooi" bedrijf horen ook "mooie" afspraken die volledig en duidelijk moeten worden vastgelegd in b.v. een aandeelhoudersovereenkomst, statuten etc. Dit geldt ook voor eventuele aanpassingen als de situatie zich wijzigt. Met vriendelijke groet, Ties